一、  事件概述
        截至2019  年3  月15  日，四家上市保险公司均发布2  月保费收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份合计实现保费收入1118.8  亿元，1-2  月合计实现保费收入5131.9  亿元，同比增长12.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、分析与判断
        寿险开门红策略不一，保费增速呈现分化
        从保费数据来看，四家上市险企寿险开门红策略仍然呈现出分化的态势。中国人寿1-2  月份实现原保费收入同比增长22.4%。虽然增幅较上月有所下滑，但仍明显高于其余三家公司。平安新华太保，售前的原保费同比增速均不及10%。
        乘用车销售拖累车险增长，仍可关注非车业务增长
        产险方面，平安财险、太保财险，1-2  月原保费收入的同比增速分别为9.9%、12.7%。
        相比1  月份增速均出现了下滑。乘用车销量数据的相对不振，会在一定程度上影响车险产品的销售增长。仍可关注非车险产品的高增，对于财产险保费增速的支撑。
        平安主动压缩短期产品，后期新业务增速修复可期
        平安寿险继续优化产品结构，主动降低寿险产品中短期储蓄性产品的占比情况。故个人业务新业务仍然呈现出下滑的态势，1-2  月累计同比增速-16.6%，相较1  月份的-20.2%已呈现出小幅修复的态势。预计随着后续长期保障产品的销售持续加码，新业务增速有望继续修复。
        10  年期国债利率约3.1%，准备金折现利率仍小幅上扬
        开年前三个月以来利率的上轨约3.21%，下轨在3.07%，10  年期国债利率水平约在3.1%的中枢位置。相应的750  日国债移动平均曲线仍然呈现出缓慢上扬的趋势。
        三、投资建议：
        与往年不同的是，2019  年保险公司寿险开门红的策略出现了一定程度上的分化。保费高增与价值高增长，短期内暂不能两全。我们认为，在利率下行的经济周期，发力保障型产品的销售、设计，提高寿险产品的新业务价值率，提升公司新业务价值，是值得投资者认可、也是监管部门引导的寿险公司转型发展之路。继续推荐中国平安、新华保险。
        四、风险提示：保障型产品销售不及预期。