扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

交通运输行业研究报告:长城证券-交通运输行业周报2019年第11期:波音737MAX停飞,航空供给或迎收缩-190318

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2019-03-18 18:57:30
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗江南
研报出处: 长城证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,748 KB 分享者: cha****sq 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        民航局停飞波音737MAX机型,行业运力收缩或推升票价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月10日,埃塞俄比亚航空一架波音737MAX失事,与不到半年前狮航失事航班机型相同,包括我国民航局在内,世界范围内均开始对737MAX机型进行停飞。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国内航司共运营737  MAX飞机近100架,占国内运营中总飞机比重约为2.5%。我们认为,本事件带来的已运营运力停飞以及订单的延迟交付将带来行业整体运力水平的收缩,短期供需关系的边际改善或将推动行业票价上行。此外上市航空公司公布二月经营数据,国航、东航、南航、春秋、吉祥分别实现ASK增速6.1%、8.9%、10.1%、10.8%与11.6%,RPK增速分别为7.8%、10.9%、13.1%、14.1%与12.7%,客座率为84%、82.9%、85.6%、94.1%与87.0%,同比变动1.3、1.6、2.2、2.7与0.8个百分点。二月行业整体客座率均有大幅提升,其主要原因在于航司担心需求下滑提前收缩供给,而需求表现超预期所致,这充分体现了航空需求具备韧性,经济放缓对需求冲击或低于市场预期。暨去年航空遭受油价、汇率双杀后今年大概率边际改善,航空行业景气度全年大概率边际向上,贸易谈判催化汇率升值预期,作为最为受益人民币升值的行业之一,存在估值修复机会,建议关注外部因素敏感性较高的中国国航、南方航空。  
        阿里46.6亿入股申通,通达系快递具备产业投资价值。申通发布公告称,阿里拟以46.6亿元受让申通约2.29亿股,折合20.3元/股,约占公司总股份的15%。至此阿里已持有28%百世、17%圆通与10%中通,在通达系中布局进一步完善。本次战投一方面是为了菜鸟网络整体布局战略服务,一方面也从侧面验证了当前通达系快递具备产业投资价值。从近几月数据来看,申通经营状况改善仍在持续,增速连续四月居A股上市快递公司首位。当前估值水平仍不足20倍,考虑到行业整体增速仍居高位,消费属性带来的业务量稳定性,短期价格战不会大幅加剧,通达系快递估值修复仍可持续。建议重点关注经营状况边际改善的申通快递、圆通速递。  
        风险提示:贸易战传导致使宏观经济下行,油价、汇率大幅波动。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com