工业生产和消费弱化叠加地产销售疲软导致1-2 月一般公共预算收入同比增长7%(去年同期15.8%);受地产商资金紧,采取拿地和新开工放缓,加快施工的“存量政策”,政府性基金收入同比下滑2.3%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计未来经济弱化叠加减税政策收入增长仍将放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但支出大幅超预期增长,1-2 月一般公共预算支出同比增长14.6%,占年初预算的20.3%(去年同期为19.6%);政府性基金预算支出同比增长1.1 倍,与收入背离。
收入增长大幅放缓,支出增速较快,未来收支压力凸显,为弥补支出缺口,预计未来将通过多方面弥补支出,比如盘活存量资金、提升央企上缴利润比例达到30%、金融机构上缴利润,也不排除通过发行更多政府债券来弥补收支缺口。央企和金融机构上缴利润或影响相关企业的市场表现,而加大政府发债将利好实体经济。
工业生产和消费弱化叠加地产销售疲软导致一般公共预算收入同比增长放缓。2019 年1-2 月全国一般公共预算收入同比增长7%(去年同期为15.8%),其中税收同比增长6.6%(去年同期18.4%),非税收入同比增长10.8%(去年同期为-3.5%),基数效应推升非税收入。
分税种来看,增值税同比增长11.3%(去年同期22.3%);消费税同比增长26.7%(去年同期29.5%);企业所得税同比增长10%(去年同期14.8%),工业生产和消费增速下行导致增值税、消费税、企业所得税增长放缓。个税同比下滑18.1%(去年同期0.3%),主要是个税减税政策所致。进口货物增值税、消费税同比增长4.5%(去年同期21.5%),关税同比增长下滑3.9%(去年同期10%)大幅放缓,主要源于进口同比增长下行。
受地产销售下滑和拿地手软影响,地产相关税种增长均大幅放缓,其中契税同比下降1.8%(去年同期28.4%);耕地占用税同比增长8.8%(去年同期7.6%);城镇土地使用税同比下降8.5%(去年同期10.1%)。
往前看,工业生产、消费、进口、地产销售均疲弱,叠加4 月1 日将实施的减税政策,一般公共预算收入增长会进一步放缓。
2019 年1-2 月一般公共预算支出同比增长14.6%(去年同期16.7%),其中交通运输同比增长55%,城乡社区支出同比增长23.1%,节能环保同比增长45.3%,基建类支出大幅增长。 1-2 月支出总额占年初预算的20.3%(去年同期为19.6%),支出提前。
土地财政收入大幅弱化。受地产商资金紧,采取拿地放缓,新开工放缓,加快施工的“存量政策”,以及去年同期的高基数影响,1-2 月全国政府性基金预算收入同比下降2.3%(去年同期为33.3%),国有土地使用权出让收入同比下降5.3%(去年同期为38.9%)。
从政府性基金支出来看,大超预期,1-2 月全国政府性基金支出同比增长1.1 倍(其中国有土地使用权出让收入安排相应支出同比增长1.1 倍),与收入增长背离,这主要是通过盘活存量结余资金和扩大专项债支出所致,这在一定程度上缓解城投企业现金流压力。
总体来看,收入增长大幅放缓,支出增速较快,未来收支压力凸显,为弥补支出缺口,预计未来将通过多方面弥补支出,比如盘活存量资金、提升央企上缴利润比例达到30%、金融机构上缴利润,也不排除通过发行更多政府债券来弥补收支缺口。央企和金融机构上缴利润或影响相关企业的市场表现,而加大政府发债将利好实体经济。