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研究报告:财通证券-可转债每周交易分析:转债成交有所降温、估值略有回落-190315

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-19 17:40:28
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶勤英
研报出处: 财通证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,542 KB 分享者: gon****ind 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        转债行情回顾
        1.  2019年3月11日至3月15日,股市和可转债市场总体震荡上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指本周上涨1.75%,深证成指上涨2.00%,中证转债上涨1.35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周涨幅最高的三支转债分别为横河转债、道氏转债和冰轮转债,涨幅分别为19.68%,15.47%及14.70%。
        2.  可转债本周成交额共计492.48亿元,较前一周594.76亿元有所下降。本周最新的市场余额加权转股溢价率最终为24.56%,纯债溢价率本周突破31%,最后一日为29.73%,纯债溢价率高于转股溢价率,可转债股性较强。
        待上市转债情况
        1.  本周中宠转债上市,发行规模为1.96亿元;亨通光电、通威股份和长信科技的可转债将于本周开始申购
        2.  目前已发行但未上市的可转债共20支,总发行规模达到867.3亿元;证监会已核准批文的可转债共27支,证监会发审通过的可转债共18支,其余163家仍在排队。
        转债正股基投资价值分析
        财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果,当前正股最具投资价值的转债为顾家转债、道氏转债和雨虹转债。
        转债条款触发情况
        由于股市回暖,较多可转债触发强赎。本周有触发强赎条件进度的可转债共计十六支,其中三一转债、东财转债和盛路转债的强赎已达100%触发。
        可转债投资建议
        对已发行可转债的理论价格计算的统计结果如下。根据财通金工计算的理论价格,仅六只转债未被低估,整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中辉丰转债、骆驼转债及华通转债等低估最为严重。三因素模型推荐的转债组合详情见正文。
        风险提示:本文数据仅供投资参考。

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