行情回顾
截至 3 月 22 日,钢铁(申万)指数报收 2719.34 点,环比上涨 62.35 点,涨幅 2.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,*ST 抚钢、*ST 金岭、常宝股份、八一钢铁、大冶特钢处于涨幅前五,涨幅分别为 22.01%、14.29%、10.89%、10.31%、9.54%;沙钢股份、海南矿业下跌,跌幅分别为-1.73%、-0.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周板块稳中有涨,个股表现较为分化,我们预计建材类企业一季度盈利表现仍将超出市场预期,而薄板类企盈利或将有所回调。
下周行情展望
社会库存降幅扩大 后期下行通道将会延续:本周前三天,全国贸易商日均成交总量为 21.45 万吨,较上周增长 5.2%。分地区来看,南方、北方、华东地区的日均成交总量分别环比增长 8.7%、6.4%、3.0%。今年由于春节时间较早,北方地区前期受气温影响了下游需求复苏,通过近期的成交数据统计,北方地区成交也逐渐加速回暖,近期成交持续火热带动库存下降,且本周降幅有所扩大。另外,2018 年由于受到环保政策对下游施工影响,春季复工整体晚于今年,并造成需求在 4 月份集中释放。而后期北方需求仍会继续上升,后期需求有望得到有序释放。
环保+安全成为非采暖季主基调 叠加需求释放价格或将震荡偏强:据河北新闻网报道,3 月 20 日,河北省大气办对未完成 2018 年度空气质量改善目标、PM2.5 年均浓度或空气质量综合指数不降反升的唐县、顺平县、滦平县、保定市徐水区、唐山市丰润区、博野县、涿州市、曲阳县、涞水县、保定市清苑区、望都县、涞源县、保定市满城区、安国市等 14 个县市区党委主要负责人进行公开约谈。而据新华社报道,国务院副总理韩正 3 月 22 日到生态环境部主持召开座谈会上强调:要持续推进京津冀及周边地区大气污染综合治理,坚持不懈抓好冬季清洁取暖;要切实抓好长江经济带生态环境问题整改,加大处罚力度,重典治乱,形成有效震慑,对新发现的问题要从严从重处罚,不见成效决不收手。除此之外,我国将于今年展开第二轮中央生态环境保护督察及“回头看”,后期非采暖季限产有望对供给端造成一定压制,3 月 21 日,陈家港化工园区内的天嘉宜化工有限公司发生爆炸更是为安全生产敲响警钟。进入 4 月后,下游需求逐渐复苏,我们认为,环保+安全或将成为非采暖季主基调,叠加需求释放,钢材价格或将震荡偏强。
盈利分化:截至 3 月 22 日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为 770 元/吨、868 元/吨、535 元/吨,变化幅度幅分别为+108 元/吨、+103 元/吨、+107 元/吨。根据 Mysteel 调研,截至 3 月 22 日,163 家钢厂高炉开工率为 63.4%,环比增 1.1%,高炉产能利用率为 73.97%,环比增 0.98%,剔除淘汰产能的利用率为 80.52%,较去年同期增 2.69%。短期来看,前期企业盈利超跌反弹,受供给端增加影响,企业盈利或将震荡反复。
推荐标的:大冶特钢、华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山。建议关注:方大特钢、宝钢股份、柳钢股份。
风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。