扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:天风证券-2016年12月中债登和上清所托管数据点评:银行配利率减信用,基金配置续降-170111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-12 9:49:59
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 144
研报大小: 719 KB 分享者: gguwhit 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

    债市恐慌影响整体托管,同业存单逆势大增 
    12 月份,国海信用事件引发市场各种负面情绪,银行与非银之间的信用濒临破裂,资金利率持续高企,债券收益率大幅攀升,各类信用债发行规模均有明显下降,由于短融超短融到期规模较大,12 月末托管规模出现大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,中小银行负债端压力仍大,不得不继续大幅增发同业存单,同存发行利率也连创新高,主要由于非银机构配置能力下降,大型银行虽然增配同业存单,但同存需求明显高于供给。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 利率债:理财产品大幅增持国开债,广义基金减持明显 
    商业银行继续成为利率债最重要的增持力量,其次是信用社、商业银行理财产品和境外机构,如果将“银行+信用社+理财”作为银行体系,则 12月份银行体系延续了 11 月份增持利率债的趋势;广义基金和保险机构均大幅减持利率债,剔除理财产品后的广义基金对利率债的减持规模接近 600亿,为历史最高水平。 
    信用债:主要机构大幅减持非金融债,商业银行自买自卖同业存单 各类机构中,仅特殊结算成员和证券公司有小幅增持外,商业银行大幅减持超过 1000 亿,对企业债、中票和短融超短融的减持规模均较大,其次是信用社、保险机构和广义基金,其中信用社对三类信用债均有所减持。 
    分机构:银行系大幅增持利率债,广义基金减持规模扩大 
    不同机构的投资倾向出现较大差异,以商业银行、信用社和银行理财产品所代表的银行系,表现出比较明显的增持利率债、减持非金融信用债的迹象;境外机构也表现出与银行系较为一致的行为特征,增持利率债,减持信用债;而银行系之外最主要的机构广义基金,则对利率债和信用债均有所减持,总减持规模较上月再度扩大。 
    资金拆借:机构融出规模同比大降,基金融入逆势增多 
    12 月份的资金市场收到央行货币政策边际收紧、资本持续外流、国海信用事件冲击等各种不利因素的影响,以特殊结算成员和全国性商业银行为代表的资金融出方的拆借意愿明显下降(无论环比还是同比),其他机构的资金融入能力明显下滑,唯独广义基金仍然大规模融入资金(环比上涨),更多反映其对拆借资金的需求更大。 
    风险提示:新增配置力量持续减弱。
    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 6,170,476 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融研究报告
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!