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研究报告:广证恒生-并购重组之国外篇:细数美国百年并购史,把握中国未来并购潮-151225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-28 8:01:45
研报栏目: 并购重组 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁季
研报出处: 广证恒生 研报页数: 13 页 推荐评级: 0
研报大小: 837 KB 分享者: shuang219 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    导语
    目前中国正处于经济转型加速期,宏观经济持续探底,传统行业产能过剩,而新兴行业飞速发展,可谓冰火两重天。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新旧秩序更替之际,近年来我国并购浪潮此起彼伏,高潮迭起。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    大家一定很好奇目前我国的并购浪潮有何特征?未来将如何演绎?
    我们暂且将目光对焦大洋彼岸的美国,美国并购史超百年,一共经历了5 次并购浪潮,我们正在经历或者即将经历的一切,美国都可能已经走过一遍。虽然中美两国国情不同,发展历程不同,但经济发展也有其自然规律,不为人的意志所控制。本文从美国的并购史出发,结合中国的大环境背景,力求从中寻找出一些对我国并购市场具有借鉴意义的启发!1. 美国并购发展史
    美国历史上共掀起过5 次并购高峰,前四次并购浪潮分别发生在1897~1904 年,1916~1929年,1965~1969 年,以及1984~1989 年。并购活动在20 世纪80 年代末有所减少,但在90 年代早期又重新崛起,从而拉开了第五次并购浪潮的序幕。不同时期的并购浪潮都有其独有的特征,更促成美国经济结构的重大改变。下面我们一起来看看这五次并购潮究竟如何演化的。
    1.1 第一次并购浪潮(1897~1904 年),横向并购浪潮
    第一次并购浪潮发生在1883 年经济大萧条之后,在1898~1902 年达到顶峰,最后结束于1904 年,这次并购几乎影响了所有的矿业和制造行业,其中某些行业特别显著。据全国经济研究局Ralph Nelson 教授研究,金属、食品、石化产品、化工、交通设备、金属制产品、机械、煤碳这8 个行业并购最活跃,这8 个行业的合计并购数量约占该时期所有并购量的2/3。
    

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