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研究报告:国金证券-证券投资类私募基金行业月报:国际风云震荡股市,防御策略静观其变-160704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-06 11:16:19
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 张慧
研报出处: 国金证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 540 KB 分享者: Ti****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

私募基金投资建议:
        6  月份英国脱欧事件预计会从多方面影响A  股市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,脱欧造成情绪上的不稳定,投资者会规避风险资产而减持A  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,随着英镑和欧元的大幅贬值,美元将有望重新获得追捧,人民币短期内贬值压力较大,也将对A股造成不利影响。不过,脱欧对美国的冲击或使得美联储加息时点进一步推后。但总体来看,脱欧事件对A  股影响弊大于利,震荡波动格局预计将继续维持,因此建议对于股票多头策略暂时维持标配,不可过度激进。
        基于英国退欧事件对A  股的影响将间接影响到股指期货,伴随着股票市场的风险释放过程,股指期货窄幅波动的可能性也较大。因此,建议继续通过超配市场中性策略和相对价值套利策略实现底仓防御。下半年多重不利因素围绕债券市场,不过在前期股票市场释放风险的过程中,避险情绪的升温在一定程度上会带来一定的配置需求。因此,对于固定收益策略品种,我们建议调低配置比例至小幅低配的水平。退欧促使全球避险情绪上升,利多黄金等避险资产,利空原油等风险资产,眼下商品市场整体波动的放大,短期内将为管理期货策略提供有利环境,除此以外,由于商品投资领域的特殊性,该策略与其他各类策略之间的相关性较低,因而也可作为多样化资产进行配置,可维持标配水平。
        综合来看,6  月份的英国脱欧事件对资本市场的影响或将发酵,预计会加大资本市场的波动,因而对于股票多头策略,在维持标配水平把握短期机会的同时,仍不可过度激进;对于市场中性策略和相对价值套利策略,建议继续维持超配的状态,关注其防御属性,获取稳健回报;前期避险情绪或将为债市带来一定的配置需求,但考虑到下半年的多重不利因素,建议调低配置比例至小幅低配水平;对于管理期货策略品种,眼前政治事件加大了大宗商品的波动,短期内将为该策略提供有利环境,可维持标配水平。
        

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