事件：
        2016  年第三季度公司实现营业收入50.12  亿元，同比上升46.39%；实现归属于上市公司股东的净利润5.17亿元，同比上升97.02%,实现每股收益为0.21  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        受益PPP项目落地及外延并表影响，公司业绩持续高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年前3季度营业收入同比增长46.39%，其中第三季度实现营业收入为20.94亿元,同比增长75.92%;前3季度归属股东净利润同比增长97.02%,其中第3季度为2.20亿元,同比增长109.01%。主要系随着PPP项目的落地公司工程项目收入增加及2015年底新并购公司的固废处置收入并表。在公司逐步完善环保产业链的基础上，有望实现各项业务协同发展，业绩持续高增长。
        净利率提升，经营现金流改善。公司2016  年前三季度毛利率28.87%，同比下降4.27%，净利率10.32%，同比上升2.65%，主要是营改增和环保业务并表提升公司的综合盈利能力。经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长134.53%，主要是PPP项目施工回款和材料及劳务采购的时间差导致，所以PPP模式对于公司经营现金流状况改善明显。
        充足PPP大订单保证业绩高增长，行业龙头地位稳固。为了2017年的防风险，PPP项目储备充足，使得公司签单大幅增长，成为公司业绩继续高增的基础。公司目前在手的PPP订单超320亿，随着PPP商业模式逐渐成熟，公司将发挥行业领先的技术业务优势及行业较强的金融筹资能力，在PPP领域取得进一步发展，行业龙头地位稳固。
        盈利预测和投资评级：我们预计公司2016  到2018  年公司的每股收益0.50  元、0.65  元和0.87  元，以收盘价16.45  元计算，对应的动态PE  为33  倍、25  倍和19  倍，考虑到公司综合能力强，一站式服务的海绵、生态和环保城市建设能力以及受益于PPP  订单高增，业绩增长稳定，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
        风险提示：PPP  项目落地速度低于预期。