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研究报告:光大证券-光大策略优选组合第10期:调入梦网荣信-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-10 8:19:40
研报栏目: 投资组合 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵扬
研报出处: 光大证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 43
研报大小: 909 KB 分享者: xiaokun 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    ◆本期回顾
    截至1 月6 日,光大策略优选组合净值0.97,累计收益率-2.81%,沪深300 累计收益率0.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期(12 月19 日至今),光大策略优选组合收益率-1.23%,沪深300 收益率0.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)组合本期相对回报-1.30%。
    本期表现最好的标的为欣旺达,收益率(7.1%)。主要原因为新年伊始新能源汽车投资主题整体表现亮眼。跌幅最大的个股为利亚德(-12.2%),主要原因为前期涨幅较大。
    组合本期相对回报-1.30%,小幅跑输基准;沪深300 收益率0.05%,其中石油石化(7.49%)、国防军工(3.69%)、交通运输(3.55%)领涨。
    ◆2017 类滞胀环境,A 股不破难立
    “类滞胀”的环境下,A 股不破不立。最主要的逻辑是房地产调整,这必然导致2017 年企业盈利增速回落。供给约束下的通胀压力会限制货币政策空间,资本市场流动性亦不乐观。相对于居高难下的无风险利率,A 股整体估值存在一定调整空间,股市“破立之间”,我们倾向于选择“先破后立”。建议在风险因素充分释放之前,控制仓位;待估值安全边际重建后,积极布局,这是2017 年股市投资制胜的关键所在。
    ◆选行业,把握三条主线
    行业配置方面,建议沿着三条确定性主线进行选择。一是供给约束,部分行业景气度有望回升,如农业、石油化工、造纸等,但地产链需要谨慎;二是利率高企,银行和保险业绩将会出现一定改善,银行息差扩大,保险投资收益提升;三是汇率贬值,电子、军工、纺织服装等贸易品行业将从中受益。此外,在产业内在规律和供给侧改革的双重驱动下,行业整合有望加速,行业龙头尤为受益。
    ◆本期调仓
    从已经公布高送转预案的个股来看,表现均低于预期,因此我们将组合中存在高送转预期的安德利、长春高新调出,同时天虹商场目前累计收益23%,我们将其止盈调出。
    本期我们调入梦网荣信(002123),公司前期跌幅较大,我们认为公司股价处于底部区间。
    

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