■竞技体育与大众体育共塑体育产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】体育运动可以分为竞技体育和大众体育两类。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）竞技体育观赏属性较强，大众体育参与属性较强。竞技体育以赛事IP  为核心，其他诸如体育俱乐部、体育营销、场馆运营、体育媒体等环节均依附且受益于赛事IP。大众体育以参与为核心，项目类别众多，不同项目类别有望诞生众多小而美的公司。小而美的公司可独立发展，也可被大而全的公司并购助其更大更全。
        ■在精耕细作后出业绩的领域寻找机会。过去两年，体育行业在政策支持下打开产业化之门，资本加速竞相涌入。目前相关公司在产业链各个环节均有所布局，后续将进入实际运营阶段。经过梳理体育产业链，我们建议重点关注场馆改造、场馆运营、体育营销、健身俱乐部、体育培训等精耕细作后可产生利润的细分领域。
        ■赛事培育周期较长，现阶段建议关注场馆改造和体育营销。赛事IP是竞技体育产业链的核心，也是竞技体育产业链商业价值之源。赛事IP  的培育周期较长，但一旦培育成熟将孕育出长期且巨大的商业价值。
        我国现有的赛事IP  在影响力和商业价值上均处于起步阶段，短时期内赛事运营及俱乐部运营盈利难度较大。现阶段更建议关注赛事数量增长、政策红利释放背景下的场馆改造和场馆运营行业，以及伴随体育产业腾飞，具备较为确定性增长的体育营销行业。
        ■大众体育短期内更具爆发潜力。较之内容培育时间较长的竞技体育产业链，大众体育在短时间内更具爆发潜力。竞技体育的繁荣有赖于赛事供给端和居民需求端的共同崛起，大众体育更多地只需依附于居民需求端的增长。消费升级的时代背景下，伴随群众闲暇时间增多以及健康意识觉醒，大众体育有望迎来用户数量和ARPU  值戴维斯双击式增长。建议关注马拉松等大众赛事运营、健身产业、体育培训以及冬奥会红利下的冰雪运动等领域。
        ■风险提示：体育消费增速不达预期；资本介入后运营效果不达预期。