投资要点
        港口：秦港动力煤价继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月13  日，秦港动力末煤（5800  大卡、5500  大卡、5000  大卡、4500  大卡）平仓价分别为624、598、533、484元/吨，周跌3、3、1、1  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月11  日环渤海动力煤价格指数为592元/吨，周跌1  元/吨。
        坑口：焦煤价周持平。动力煤：1  月13  日，大同弱粘煤坑口含税价445元/吨，周跌10  元/吨。济宁地区电煤车板价695  元/吨，周持平。焦煤：1月13  日，古交地区2  号焦煤坑口含税价920  元/吨，周持平。开滦肥精煤出厂含税价1570  元/吨，周持平。无烟煤：1  月13  日，晋城地区无烟末煤坑口含税价670  元/吨，周持平。阳泉地区无烟末煤车板含税价600  元/吨，周持平。
        期货：动力煤、焦煤价继续反弹。1  月16  日，动力煤期货（活跃合约）收盘价540  元/吨，周涨22.6  元/吨。焦煤期货（活跃合约）收盘价1325.5元/吨，周涨126.5  元/吨。
        国际煤价：动力煤价互有涨跌，进口焦煤价继续下行。国际动力煤，1  月13  日欧洲ARA  三港、南非RB  港、澳洲NEWC  港价格分别为94.6、86.0、81.5  美元/吨，周变动+5.3、+3.3、-5.2  美元/吨。根据我们的估算，1  月13日进口动力煤与国产动力煤的差价为+58  元/吨，较上周减少11  元/吨。中国进口焦煤，1  月13  日优质低挥发硬焦煤（澳洲产，中国到岸）、中低挥发硬焦煤价格分别为184.5、177.4  美元/吨，周跌22.5、7.6  美元/吨。
        运输情况：沿海运价小幅上升。1）海运价格：1  月16  日，秦广、秦沪运价分别为32.1、27.5  元/吨，周涨0.8、0.7  元/吨；澳洲至舟山运价7.7  美元/吨，周跌0.2  美元/吨。2）港口运量：本周秦皇岛港铁路日调入量平均59.97  万吨，周涨6.3  万吨；日吞吐量平均65.5  万吨，周涨4.6  万吨；锚地日船舶数平均52.6  艘，周跌13.7  艘。3）铁路运量：12  月，大秦线煤炭运量3841  万吨，同比增长16.7%；前12  月累计运量3.2  亿吨，同比下滑10.8%。
        煤炭库存：港口、电厂库存继续回落。1）煤矿：11  月末，国有重点煤矿库存全国合计4247  万吨，环比下降253  万吨，同比下降30%。11  月末，山西国有重点煤矿库存1005  万吨，环比增加423  万吨，同比下降26%。2）港口：1  月16  日，秦皇岛港煤库存637  万吨，周跌32  万吨。1  月16  日，广州港库存为104  万吨，周跌31  万吨。3）电厂：1  月16  日，六大发电集团煤炭库存986  万吨，周跌67  万吨；库存可用天数14.4  天，周跌1.1天。4）钢厂及焦化厂：1  月13  日，国内样本钢厂炼焦煤库存589  万吨，周增47  万吨；独立焦化厂炼焦煤库存377  万吨，周增12  万吨。
        下游变化：钢材价格反弹。11  月，我国发电量同比增长7%，其中火电发电量同比增长5.3%。1  月16  日，上海20mm  螺纹钢含税价3230  元/吨，周涨110  元/吨；唐山二级冶金焦价格为1885  元/吨，周跌100  元/吨。1  月13  日，上海42.5  标号水泥价格为352  元/吨，周跌8  元/吨