根据WIND，电网固定资产投资在2016年12月同比下降12.4％，逆转了2016年1  -  11月同比增长23.8％的上升势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家电网很可能在短期内发布其2017年投资计划。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预期不会有超预期正面因素提振电网相关股份（包括威胜集团）的表现。我们仍然认为，由于智能电表标准有机会出现变化，国家电网可能会延迟采购，这或限制了威胜2017年和2018年的增长。公司有机会分拆AMI水气热业务（水表和数据收集终端业务），这有望成为股价催化剂。然而，时间表仍然未确定。我们认为，必须待公司的增长前景变得明朗，市场才会对股份重新估值。我们预期威胜集团2016年业绩不会有任何惊喜。我们在下调了收入预测后，我们将2017年净利润预测下调了25.6％。我们预计威胜集团2016年和2017年的净利润均录得负增长。维持持有评级，新目标价为4.60港元，基于11倍2016年市盈率。  投资亮点  
        缺乏正面消息。根据WIND，电网固定资产投资在2016年12月同比下降12.4％，逆转了2016  年1  -  11月同比增长23.8％的上升势头。12月电网固定资产投资下降可能会引起市场对电网相关公司的忧虑，因为第四季曾经是交货的旺季。国家电网有可能在近期内发布2017年投资计划。我们预期不会有超预期正面因素提振电网相关股份（包括威胜集团）的表现。由于2018  年和2019年可能引入新标准，国家电网2017年电子电表的采购有机会录得同比下降。2016  年的招标结果也显示，竞争正在越来越激烈，领先的企业正在失去市场份额。我们仍然认为，由于智能电表标准有机会出现变化，国家电网可能会延迟采购，这或限制了威胜2017年和2018年的增长。  2016年业绩并不强劲。尽管（a）国家电网购买的智能电表数量减少；（b）持续投资于研发和营销导致经营开支比率上升；（c）"其他收入"下降，但威胜集团在2016年的运营环境仍是正面的。我们预期公司的2016年业绩不会有惊喜。我们预计威胜集团2016年净利润同比下降9.2％。威胜集团2016年业绩的另一个重点是应收账款水平。  长远增长动力仍在。我们仍认为，能源互联网的发展将提升市场对高端配电和输电设备的需求（硬件和软件）。电力改革是国家电网和南方电网的另一个重要发展，这将提升配电设备的升级需求。然而，在能源互联网投资规模未明的情况下，股份不太可能在短期内获得重新估值。我们还认为，新产品的推出和公司在新细分市场渗透率的增加，均会为经营业绩带来更明显的贡献，虽然目前时机尚未确定。  下调盈利预测。由于国家电网的投资计划有可能不太令市场振奋，加上国家电网招标的激烈竞争，我们下调了威胜集团的2017年收入预测，盈利预测亦随之下调了25.6％。在下调盈利预测后，我们认为威胜集团2016年和2017年净利润较大机会录得负增长。预计净利润将在2018年恢复增长。我们经下调的盈利预测现时低于市场预测。