在近期沟通调研中，我们预计公司2016  年风电利用率将回升，净利润同比强势反弹176%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风电业务增长得益于政策支持以及2016  年更高的风速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新天的天然气业务回升速度好于预期，主要原因是国内玻璃行业的复苏，2016  年期间价格回升25%。我们将目标价上调至1.65  港币，评级上调至买入，理由是预计公司将发布盈利预喜且季度经营数据正增长，均触发评级调整。
        支撑评级的要点
        应收账款回收好于预期，2017  年将继续改善。我们预计公司2016  年应收账款将回收1.3  亿人民币，而减值损失仅有5,000  万人民币，而2015  年的减值损失则为2.14  亿人民币。此外，随着玻璃行业的复苏，2016  年12  月沙河地区的天然气销量从2016  年年初的仅仅300,000  立方米/天增加至700,000  立方米/天。预计2017  年天然气销量将增长10%，特别是上半年在低基数效应下有望达到12%的增速。
        2017  年风电业务盈利继续增长。河北省政府承诺实施利用小时数保障政策，且2016  年装机容量增速达到34%，因此我们预计公司2017年盈利稳定增长38%。
        评级面临的主要风险玻璃价格再次暴跌。
        估值
        我们将新天2016  年和2017  年每股收益分别上调147%和98%，主要原因是利用小时数增加且减值损失预测值下降。
        基于分部加总法得出目标价1.65  港币，其中风电业务和天然气业务分别为0.29  港币/股和1.36  港币/股，对应8.7  倍2017  年预期市盈率和0.7  倍2017  年预期市净率。鉴于2017  年净资产收益率回升8%，我们认为该估值合理。