主要观点：  
        可转债的定义和特点  
        可转债券（Convertible  Bond，CB）是指在一定期限内依据约定的条件既定的转股价格转换成发行人公司股票的债券。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实际上可转债赋予了投资者一种选择的权利，因此可转债也是一种内嵌期权的债券，具有股票与债券的两种属性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）      2016  年可转债市场回顾  
        从  2016年整体的走势来看，可转债与股市以及债市的联动还是比较明显的。2016年年初，股市遭遇重挫，几度熔断，转债市场跟随  A股向下调整，且调整幅度更为剧烈。随后股市进入震荡期并缓慢回升，但转债在此期间仍受到大盘转债预案供给端冲击以及  4  月违约频发、营改增风波等事件冲击所带来债市一长波的调整影响，出现了持续的下跌。但随着债市  6月底以来的走强以及股市的稳中趋升，可转债指数一路攀升，在  11月份跟随股市回暖一度冲破  300点大关。但在年末收官季却遭遇债市滑铁卢，债市的深度调整同样拖累了可转债的表现。中证转债指数最低跌至  276点，创全年新低后又随着债市的恢复性上涨有所回升。  2017  年可转债市场展望  
        基于明年对资本市场股债双升整体的判断，对于股性较强的个券来讲，还是有相对较好的表现机会。但仍需要根据基本面对于正股未来的走势做出预判而来精选个券以静待大盘向上时的跟随上涨；而对于债性较强的个券而言，则是很好的防御的品种，可做配置长期持有，尤其是当前到期收益率较高、纯债溢价率偏低且绝对价格也相对低位的一些券种如航信转债、蓝标转债等均是作为防守可以关注的品种，但跟涨的能力可能偏弱。转债投资还要注意流动性冲击。可转债由于自身相对较好的流动性在资金紧张之时将成为最容易也是最先被抛售的品种。展望  2017年，央行将维持货币的稳中偏紧，因此更需关注资金紧张的时点冲击对于转债的影响。  
        从存量的  16只转债来看，已经有  15只转债进入转股期，但只有格力转债进入了回售期，其余转债离回售期尚远（最近的在  2018年）。这也导致了即使有不少转债已触发下修条款，但目前来看发行人的下修意愿并不强。而针对唯一只进入回售期的格力转债，其正股的价格的走势虽已触发下修条款，但离回售还有一定的距离，可继续关注其正股的后续走势。整体来看，2017  年的可转债条款博弈的空间有限。