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泰胜风能研究报告:民生证券-泰胜风能-300129-业绩快速增长,军工方向并购持续推进-170120

股票名称: 泰胜风能 股票代码: 300129分享时间:2017-01-21 11:38:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄彤
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 902 KB 分享者: 麦芽****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        一、事件概述
        公司公告2016  年全年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润20,328.62  万元-24,563.75  万元,同增20%-45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        高毛利产品收入确认,全年业绩靓丽
        2016  年全年,公司业绩表现较好,同比实现20%-45%的增长,主要得益于公司产品结构的优化;国内风电装机增长,竞争格局改善,公司国内市场占比稳中有升;海外公司经过前几年开拓迎来收获,海外市场份额现较大幅度提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        丰年再增持,转型军工再进一步
        丰年资本通过大宗交易再增持公司股份约1099  亿股,占公司总股本1.5%,并自愿锁定三年。加上此前的增持,丰年资本共计持有公司约3.89%的股份。丰年资本再进一步增持公司股份,与公司进行更深层次的利益绑定,彰显其对公司未来发展的认可。我们预计公司将向军工领域转型将加速推进。
        海上风电迎来发展契机,为公司贡献新的利润增长点
        根据风电发展规划,“十三五”期间风电累计并网210GW  以上,其中海上风电5GW。近期发布的新能源上网电价政策,为鼓励海上风电建设,对海上风电上网电价不下调。我们预计,海上风电项目将进入加速建设期,从而推升风电设备需求。公司子公司蓝岛海工有望借助海运优势,拓展海上风电业务,为公司开拓新的利润增长点。
        三、盈利预测与投资建议
        1)高毛利的海外市场拓展顺利,明年有望受益国内抢装潮;2)进军风电运维和风场经营;3)牵手丰年资本,向军工产业转型;4)稳健经营,在手现金充裕。暂不考虑军工资产的并购重组,我们预计2016-2017  年EPS  为0.32  和0.38元,对应估值为26  倍和22  倍,给予强烈推荐投资评级。若考虑军工资产并购落地,将增厚公司业绩同时提升估值。
        四、风险提示:
        军工资产并购不达预期;国内风电装机不达预期;海外市场拓展不达预期。
        

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