2014  年上市的次新股于  2017  年迎来首发原股东限售股上市流通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计结果显示，大股东解禁常伴随超额收益机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们梳理了上一批次新股解禁前后的表现，并总结了高收益公司的规律；在此基础上，我们筛选出了本轮次新股大股东解禁的股票组合。
        2009-2012  年上市的次新股于  2012-2015  年间解禁，普遍录得了超额收益。
        根据上一轮次新股解禁前后的市场表现，得出以下规律：
        按累计涨幅和估值来判断大股东减持意愿，可分为四种情形。总体而言，高估值的股票减持意愿强于低估值股票，累计涨幅高的股票减持意愿强于低涨幅股票，且估值指标优先于累计涨幅。对于股价表现，四种情形均有超额收益的机会，但机会类型不同。
        民企在解禁前后的表现优于国企。民企的减持受到的约束较少，且套现意愿较强，对股价的诉求强于国企，解禁前后的股价表现好于国企。
        按解禁期的财务业绩分组来观察股价表现，结果呈“两头高”特征。具有业绩基础的公司超额收益最高，且超额收益的持续性更强；但业绩较差的公司在解禁期发生事件性利好的预期较强，存在中短期投资机会。
        虽然后一类公司录得正收益的概率相对较小，但一旦发生实质性重组等事件，获取的超额收益较高。
        小市值公司解禁前后表现优于大市值公司。在解禁日之前，越靠近解禁日，小市值公司较大市值公司的超额收益越明显。在解禁日之后，大市值公司的超额收益逐渐回落，而小市值公司的超额收益则更具持续性。
        2017  年迎来首发原股东上市流通的次新股共有  118  家，集中分布在机械设备、医药生物、计算机和电气设备等行业，以民企和中小市值公司为主。
        本批次新股上市以来大多取得了较大的涨幅，当前估值水平过高。整体而言，大股东减持意愿较强。
        根据之前总结的规律，我们筛选出了两个次新股组合：1）业绩高速增长推动股价上涨的优质公司；2）公司经营困难，但大股东减持意愿较强的公司。前者建议重点关注，后者作为待观测标的，关注事件性投资机会。
        投资标的
        根据前文规律，结合基本面情况、个股稀缺性及未来成长空间等维度，重点关注创意信息、安控科技、禾丰牧业、绿盟科技、中来股份、岭南园林和道氏技术。
        风险提示
        上市公司在解禁前公告虚假信息；大股东清仓式减持。