1）17  年稳市场严监管下，政策紧中有松，短期市场影响料较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17  年证券期货监管年度大会透露的关键词：稳中求进，全面从严，优化配置功能；稳定市场为首要任务，而稳指数的前提是稳政策预期与降低政策新规的冲击力，短期对市场的影响料较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期出台的系列政策紧中有松，进一步印证此判断。近期监管层连续发布松绑股指期货新规、再融资实施细则修订稿等多个文件，标志着“依法全面从严监管”在  17  年将得到更大力度推进与落实。政策新规有紧有松，完善扎牢制度，逐步降低制度套利空间，引导资金真正发挥资源优化配置功能。
        2）股市融资结构改革，优化资源配置功能，完善制度引入增量资金，改善资金面供需状况。近期监管层在推动新股发行常态化、扩大直接融资规模的同时，规范收紧再融资行为，通过股市融资结构改革，真正发挥资本市场的资源优化配置功能。而规范完善减持规则等政策也即将出台，有望减缓过去股市抽血主力再融资、产业资本清仓式减持的市场冲击；同时，松绑股指期货下期货套保功能有望逐步恢复、养老金入市配置投资在即。以上股市投融资供需两端同时发力改革，利于完善股市资金面供需状况。
        3）小阳春行情逻辑一：经济开局平稳，通胀阶段冲顶后保持温和，基本面有支撑。1  月制造业与服务业  PMI  整体平稳在景气线上方，1  月进出口贸易增速双双好于预期、1  月信贷社融数据均印证企业投资意愿上升，春节假期旅游、零售收入保持较快增速，电影票房恢复正增长，均印证当前经济开局平稳。通胀短期略超预期回升，但阶段冲顶后回落在即，1月  CPI、PPI  的环比涨幅较前几个月明显回落，未来整体需求或放缓，且翘尾因素减弱，  PPI  涨势将自高位回落，整体温和通胀格局未变。经济平稳、消费通胀整体温和，工业通胀快速回升至高位，利于企业业绩继续改善，基本面支撑小阳春行情。
        4）小阳春行情逻辑二：货币政策收紧力度的悲观预期修正。春节前后政策利率全面上调，引发市场对于货币政策加码收紧担忧；此前我们多次分析指出，政策利率上调，旨在“防风险去杠杆”，而非真正进入加息周期，且后续随美元加息变数、国内经济与通胀走势，存在适时顺势的阶段微调可能。此预判逐步得到印证：近日央行副行长易纲表示“货币政策中性态势就是不紧不松”，新近发表的央行工作论文指出应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程，央行在  16  年四季度货币政策执行报告对后续通胀压力的谨慎看法、重申稳健中性旨在防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”及不合理的加杠杆行为。市场对于货币政策收紧力度的悲观预期获修正，进一步支撑小阳春行情。
        5）小阳春行情逻辑三：两会临近，改革与政策预期升温，特朗普减税方案预期渐热，催化小阳春中后段行情。3  月初全国两会临近，17  年经济稳增长举措局部有亮点，供给侧改革、国企混改、金融财税等各项改革有望深化推进，一带一路、PPP  等政策与项目有望突破。同时，美国税改方案公布在即，特朗普交易热度有望维持，市场对于特朗普放松监管、加大减税等亲商政策与经济振兴计划报以较高期待，白宫已宣布未来几周内将推出自里根时代以来的最大税改方案，全球特朗普交易热度有望维持。