16  年业绩增长35.5%，17  年目标已定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2016  年年报，报告期内公司销售各类汽车及底盘64.33  万辆，同比增长9.43%，实现营业收入524.91  亿元，同比增长13.16%，实现归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，同比增长35.49%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        乘用车产品升级，提升公司盈利能力。2017  年公司将重点推进乘用车产品升级，包括推出新款SUV  瑞风S7  和新款MPV  瑞风M6。S7  将助力公司进入SUV  的主流领域，提升公司业绩。瑞风M6  的推出不仅可以优化产品结构，最重要的是打造高端品牌形象，助力其他产品开辟市场。
        轻卡布局全面，市占率有望继续提升。环保升级带来行业格局变化，对江淮比较有利，江淮已经完成了产品升级，而且江淮的产品线覆盖全面，实现了超行业的增速。2017  年1~2  月，公司累计销售轻卡4.1  万辆，市占率16.4%为行业第一。我们认为江淮轻卡市占率提高的趋势有望继续延续下去。此外，公司在电动轻卡领域已有布局，未来将分享电动物流车领域的发展红利。
        新能源车再推新品，定增项目提升竞争力。2017  年，公司推出多款新能源车，新老产品将共同提高公司新能源汽车的销量。同时，公司不断加深新能源汽车产业链纵向布局，从合资公司采购零部件，将有效降低公司的生产成本。定增项目重点在于新能源汽车，项目的顺利实施将有大幅度提高公司的竞争力。
        蔚来汽车有望年底量产，大众合作共创未来。江淮与蔚来合作，双方优势互补，蔚来汽车可能在2  季度发布其量产车型，并于2017  年年底量产。
        公司与大众合作的事项稳步推进，合作双方都极为重视，双方为尽早投放车型做了积极准备，投放时间节点有可能超此前预期。
        盈利预测与投资建议：公司将对自有产品进行升级，同时与优秀的企业合作，共同发掘新的成长机会。在与不考虑蔚来汽车、大众合资企业的情冴下，预测公司2017  年、2018  年、2019  年的归母净利润13.3  亿，15.8  亿、18.5  亿人民币，对应EPS  为0.7  元，0.84  元、0.98  元（原业绩预测2017年/2018  年EPS  为0.78/0.95  元），维持“推荐”评级。
        风险提示：1）车市竞争加剧，车市出现价格战，公司盈利受影响；2）公司新品销量不及预期。