事件：公司2016年实现营业收入  1012.3  亿，同比增长  1.04%；归母净利润为-23.6  亿元，主要由于公司与相关美国政府部门达成和解协议，累计确认  62.02亿元赔款支出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如剔除相关损失，公司归母净利润为  38.3  亿，同比增长  19.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        管理层调整完成，凝聚一心向未来。殷一民出任中兴董事长，实现董事长与总裁角色区分，进一步完善公司治理结构，将有利于公司重大决策的制衡，帮助公司治理更加透明、规范。同时公司内部承诺处罚事件不会影响绩效发放或裁员，有利于员工士气的稳定。
        消除未来发展不确定性，盈利能力保持强劲。中兴通过一次性罚款与美国达成和解，消除美国对中兴出口限制的不利影响。2016  年营业收入  1012  亿元，同比增长  1.04%。扣除罚款因素，归母净利润  38.2  亿元，同比增长  19.24%。公司公告一季度业绩超预期，预计净利润为  11.5  亿元-12.5  亿元，业务发展强劲盈利能力较强。此次处罚事件客观上加快了中兴的变革之路，通过对组织架构、业务流程、人员的一系列调整，有望打造一个合规、健康、值得信赖的新中兴。
        作为  5G  先行者，中兴通讯全方位布局必将充分享受  5G  红利。研发布局方面，中兴  2016-2018  年计划投资  20  亿元用于  5G  研发，已经拥有千件左右  5G  关键技术的专利布局。产品发布方面，中兴在三年前就提出  Pre5G  概念，并已经发布系列产品。商用落地方面，中兴和众多全球主流运营商大范围合作，已经开始或者计划进行了多项测试。
        终端业务战略调整聚焦精品，业务或将回暖。终端业务将采取新的战略聚焦精品，以“科技”“简洁”为品牌基调，进一步发掘终端在运营商及政企网的市场潜力，大力拓展手机业务，预计  2017  年手机业务有望回暖。
        盈利预测与投资建议。公司继续秉承“M-ICT”战略，深耕运营商市场，聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，并积极布局物联网、硅光、5G  等新兴领域，业绩有望继续增长。预计公司  2017-2019  年  EPS  分别为  1.10  元、1.39  元、1.66  元。给予公司  2017  年  20  倍估值，对应目标价  22  元，给予“买入”评级。
        风险提示：市场竞争加剧、全球运营商资本开支不达预期。