■征信为互联网金融腾起保驾护航：据艾瑞咨询数据显示，2015  年国内第三方支付市场同比增长了  69.7%，  P2P  公司自2012  年的200  家激增到2016  年的近4000  家，未来几年中国消费信贷余额规模也将保持每年近20%增长率的势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而我国征信体系却与美国成熟、高度化征信体系相比差距甚大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年底P2P  问题平台数占到平台总数的32.74%（智研咨询统计），信用风险已成为互联网金融健康发展的一大瓶颈。征信是风险控制的关键，市场对完善的征信系统需求已经迫在眉睫。
        ■大数据推动商业征信发展，百亿市场级别建设“信用中国”：商业征信机构的出现促进了我国借贷平台之间的信息共享，解决了传统公共征信信息孤岛问题。同时大数据时代又将通过较强的数据整合能力和模型开发能力，高效预测分析上万个维度的变量，充分挖掘数据价值，全面覆盖缺乏信用记录的群体，有效弥补传统模型的不足。随着我国征信增值服务收费模式形成以及人们信用意识的不断提升，根据我们对基础数据测算，预计在未来的5  年，大数据或将为建设“信用中国”带来  500  亿级别空间。
        ■牌照企业引领市场，“数据+技术”凸显者赢得地位：数据源是企业发展的根基，目前电商及第三方支付已经形成大量的数据积累将缩短征信机构数据库的建设期，因此能够倚靠互联网巨头背景、拥有独特获取信息渠道的公司将具有先行优势；先进经验和高效模型技术决定企业发展高度和市场地位，能够与国外成熟模型开发技术相契合的企业将有更大的市场发展空间。同时稀缺性的牌照也将成为影响企业获取更多市场关注和投融资的关键因素。
        ■资本市场数据征信公司总览：我们认为在大数据技术支持下征信产业链全面受益。首先关注成熟的征信企业，以此作为国内征信发展预判的借鉴；其次关注准备获得牌照的试点机构；最后重点关注拥有较强数据整合能力、独特性获取信息渠道、卓越的风险模型技术以及多元化盈利模式的其他机构。并且从时间维度看，最先获益的是传统征信企业，其次是互联网征信企业；从空间维度看，未来发展空间最大的是互联网征信，第三方数据服务商也不容忽视。基于以上衡量标准，我们建议关注以下公司：
        1）国外及合资公司：ZestFinance（TRU）、Experian（EXPN）、ZRobot  ；2）待发牌照的试点机构：芝麻信用、腾讯征信、考拉征信、中诚信；3）A  股上市公司：银之杰（300085.SZ）、拓尔思（300229.SZ）；4）新三板挂牌公司：敬众科技（837045.OC）、商安信（832754.OC）；