观点：马棕库存超预期增长，油脂基本面弱势依旧    （1）马棕产量增加超出口，叠加进口方面，令其库存超预期增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据MPOB3月数据，产量1,464,021吨较上月的1,258,539吨增加205,482吨，增幅16.33%，产量增加明显；出口1,265,771吨较上月的1,107,011吨增加158,760吨，增幅14.34%，出口增加；库存1,554,106吨较上月的1,459,265吨增加94,841吨，增幅6.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    （2）本周阿根廷天气大部分维持干燥，降水可能出现在科尔多瓦和布宜诺斯艾利斯西部，其中布宜诺斯艾利斯西部将出现强降水，可能造成阿根廷大豆收割进度变缓。目前阿根廷上周末的收割进度为6%，比平均水平落后10%，巴西的收割进度良好为82%，平均水平为78%。    （3）下游买家无意采购棕榈油，昨日市场无人问津。相对比，上周五沿海地区油厂及进口商成交500吨。据统计，2017年4月1日-10日棕榈油日均成交仅775吨，较去年同期5220吨降85%。昨日全国港口食用棕榈油库存总量58.05万，较上周五55.04万吨增5%，较上月同期的57.48万吨增0.57万吨，增幅0.9%，较去年同期96.2降38.15万吨，降幅39.6%。    逻辑：国际市场，昨日MPOB3月供需报告公布，马棕油产量如预期所料呈环比增长，且增幅较大，超出当月出口增幅，叠加进口方面，令其月度库存超预期增加，对棕榈油价格形成显著压力，预计外围油脂价格仍将继续承压下行。本周建议关注阿根廷降雨以及USDA4月供需报告。    国内市场，上游供应，油脂库存总体仍然呈现上升之势，虽然棕榈油库存    同比仍持偏低水平，但在外围棕榈油复产预期强烈下，其修复我们认为只是时间问题。后期随着进口大豆、菜籽陆续涌入港口，预计油脂库存将继续延续上升之势。下游消费，值油脂消费淡季，上周油脂下游成交虽环比略有起色，但增幅有限，并未改变油脂成交颓势特征。故综上，马棕复产节奏如预期开启，油脂基本面将延续弱势格局。