市场及板块走势回顾
上周传媒板块指数下跌 3.51%,上证综指下跌 1.23%,深证成指下跌 1.40%,创业板指下跌 3.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三巨龙管业(5.42%)、围海股份(3.64%)、中视 传 媒(2.79%);板块涨幅后三印纪传媒(-21.40%)、安妮股份(-14.86%)、中国科传(-12.69%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点及重点推荐
对于上周传言文化领域对并购、再融资等限制说法,经过我们初步了解:1)互联网 toC 公司上市拿网新办批文响应监管需要,对现有上市公司影响不大;2)并购、再融资一刀切劝退尚无官方证实,从严是去年以来的持续趋势,同行内部收购也严格看资产,影响最大的是严重依靠明星类的公司;3)最后看还是内生占比越高、业务现金流越好、已经融资完成的公司占优。
板块近期重回震荡,16 年开始消化增速下降和外延印象,建议重视内生性成长,精选价值龙头逢低买入,推荐领域:1) 业绩为王,能匹配估值的业绩高增长成为当前投资不变的策略,关注年报和 Q1 季报披露期业绩符合及超预期优质个股,如游族网络;2) 团队从去年底到现在持续强调,并购只是工具,经过三年高速成长并购后遗症逐渐显现,长远还是看重基本面突出、商誉风险小、流动性充裕公司,部分标的在领跌中风险已经释放,后续标的依旧分化;3)《速度与激情 8》频刷记录,首日综合票房 4.09 亿,包含午夜场首日票房 4.43 亿,创造内地新纪录,推荐关注1500 万美元参与投资的【中国电影】以及院线板块相关标的;4)游戏板块,业绩确定性强的三七上周回调、游族估值修复,中文传媒与宝通代表的出海标的值得关注,二季度仍可逢低买入;5) 团队推荐的 IGG、陌陌等优质标的建议密切关注与跟踪。
个股方面,1)4 月 17 日大额解禁【分众传媒】,Q1 高增长低估值,行业龙头;2)【东方网络】等待修改重组方案和复牌;3)继续重点推荐内生业绩强公司【慈文、游族、顺网、完美、思美、中文在线、骅威、凯撒、三七、文投】等;4)推荐关注游戏出海标的【中文传媒、宝通、昆仑万维、港股 IGG】;5)4 月票房回暖,受益标的【中影(参投《速激 8》)、万达、上影、幸福蓝海】等;6)关注回调明显或者明显滞涨包括【华录百纳、中南文化、华策】等;7)市场震荡可关注抗跌品种,国改标的【浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒(参投《人民的名义》)】。另外,中文在线拥有《人民的名义》独家十年数字及有声权利。
行业及公司要闻
【万达院线】3 月份实现票房 5.9 亿元,观影人次 1368 万人次。1-3 月累计票房 22.8 亿元,同比增长 4.2%,累计观影 5395 万人次,同比增长2.4%。截止 2017 年 3 月 3 日,公司拥有已开业影院 405 家,3582 块银幕;【中文在线】2016 年实现营收 6.02 亿元,同比增长 54.14%;归母净利润 3504.47 万元,同比增长 12.13%;公司获得《人民的名义》小说数字及有声版权方;【网易云音乐】网易云音乐用户数突破 3 亿;宣布公司近期已完成 A 轮融资 7.5 亿元,SMG 领投。
风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。