■流动性：上周因季末考核流动性偏紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公开市场操作：上周央行重启逆回购，货币政策维持中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行时隔13  个交易日重启逆回购操作，结束连续两周资金净回笼局面。值得注意的是央行并未照惯例对上周到期MLF  进行续做，而采用逆回购结合PSL  的方式对冲到期MLF，进一步表明央行维持货币政策中性的决心。
        货币市场：上周流动性继续改善。上上周季后考核压力大幅减轻，货币市场流动性继续改善。考虑到央行发放PSL  代替续做MLF，我们依旧维持后期货币市场紧平衡预期。
        国债市场：上周理财市场监管趋严，国债利率上扬。上周银监会两周内连发七个文件，意在规范银行理财投资业务，同时央行并未续做MLF，加大后期流动性偏紧预期。受此影响，上周国债市场震荡上行，后续维持窄幅波动。
        外汇市场：上周人民币汇率走强。近期美国总统特朗普表态中国并非汇率操纵国，同时美元太强势，更愿看到美联储维持低利率，人民币汇率因此迅速反弹。此外，中国3  月外贸数据超预期，叠加美国3  月核心CPI  环比爆冷下跌0.1%，有望支撑人民币进一步走强。
        A  股市场：上周减持环比上升50.69%。一级市场方面，本周共11  家公司完成IPO  网上发行，预计募集资金共44.83  亿元，较上周上涨21.00%。
        二级市场方面，本周共21  家公司限售股解禁，预计解禁数量共42.40亿股，解禁市值共302.18  亿元，分别较上周环比下滑75.94%和68.94%。
        此外，上周重要股东二级市场减持21.25  亿，较上上周环比增加50.69%。
        ■市场情绪：上周市场情绪前高后低，后续预计仍以观望为主。上周在雄安、粤港澳大湾区双重主题作用下，前期市场情绪持续升温。同时，受监管加强调控影响，高送转与次新股板块均出现回落，高风险博弈动能减弱将对市场情绪回升形成压制。此外，半岛局势加重市场避险情绪，  A  股受此影响黄金板块延续上周涨势。我们认为未来仍以观望为主，局部受主题带动有所回升。
        ■A-H  股：上周港股通成交量下滑，A/H  股溢价继续升高。上周受复活节假期影响，香港交易所暂停，沪深两市港股通成交量均出现下跌。
        同时，上周港股AH  股溢价指数连续第四周上涨，本轮底部反弹可能是由近期A  股市场政策利好频出且主题氛围浓厚导致。结合目前港股估值得到一定修复，A  股的弹性优势将更加明显，我们预计本周A/H溢价指数将有所收敛。
        ■基金市场：上周超70%基金公司减仓。上周股票型基金仓位由86.53%降至85.63%，混合型基金仓位由51.83%降至51.26%。所有基金公司当中，超过70%的基金公司在上周进行减仓，其中有约63.89%的公司减仓幅度在0.4%-2%之间。
        ■风险提示：业绩不达预期；利率上行超预期；通货膨胀超预期