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有色金属行业研究报告:民生证券-有色金属行业深度报告:铝行业供给侧改革渐行渐近-170417

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-04-22 11:16:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范劲松
研报出处: 民生证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,065 KB 分享者: rol****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        产品价格成本倒挂,行业内部改革诉求强烈
        目前电解铝现货13890  元/吨,行业平均完全成本14079  元/吨,全国65%的产能的完全成本高于电解铝价格;氧化铝情况稍好,但平均利润也下降了50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电解铝价格成本倒挂,企业亏损经营,客观上,铝行业自身就有去产能的意愿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        产能增长过快,改革势在必行
        中国电解铝和氧化铝产量分别占全球的56%和53%。在过去12  个月中,中国电解铝产能增加328  万吨,氧化铝产能增加679  万吨,同比增速分别为7.6%和8.7%。
        年内仍有624  万吨电解铝产能待投产。在中国经济寻求转型升级的今天,过剩行业的产能增速高于中国GDP  增速是非常不合理的,铝行业供给侧改革势在必行。
        环保政策打响供给侧改革第一枪,地方政府叫停在建产能
        全国约7%的电能消耗在电解铝生产上,我国77%的电能来源于火电,电解铝生产造成了大量的燃煤污染和能源消耗,根据四部委与六省市人民政府联合印发的《京津冀及周边地区2017  年大气污染防治工作方案》,预计今年供暖季电解铝和氧化铝减产量将达到466  万吨和114  万吨。环保政策打响了铝行业供给侧改革的第一枪。昌吉政府叫停当地200  万吨在建电解铝产能,表明地方政府已经开始查处违规产能,违规项目将无处遁形。
        贸易摩擦升温,改革正当时
        美国商务部对中国出口的铝箔进行反倾销反补贴调查,俄罗斯、美国、欧洲、加拿大等国呼吁组建国际联盟应对中国电解铝产能过剩问题。作为一种高耗能、高污染的行业,发达国家早已进行产业升级和转移,我国经济正处于转型和升级期,限制并去除落后产能符合当前发展需求。
        风险提示:供给侧改革进度过于缓慢,其他国家产量增加。
        

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