投资建议
        我们预测公司2017-2019  年EPS  分别为0.26  元、0.36  元和0.47  元，对应PE为49  倍、36  倍和27  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年，公司营收大增，受累印刷主业利润仅持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印刷主业现占比已较小，且未来公司计划将其剥离处置，大宇精雕正处于高速发展期，正充分利用下游消费电子技术变革的机遇不断提高自身市场竞争力，预计未来公司业绩将越发靓丽。首次覆盖给予“推荐”评级。
        投资要点
        营收大增，受累印刷业务利润与去年持平：2016  年，公司实现营业收入7.32  亿元，同比增长43.07%；实现归母净利润7439  万元，同比增长1.09%；销售毛利率29.24%，相比去年年报下降3.6  个百分点。收入增加的原因主要是大宇精雕销售收入增长势头良好。利润持平的主要原因则是印刷机相关业务收入有较大幅度下降，仍然处于亏损状态。经营性现金流-2313  万元，同比增加16.77%。销售费用2493  万元，同比减少14.34，管理费用6503  万元，同比增加3.49%，财务费用502  万元，同比增加144.17%，主要是大宇精雕存款收益减少所致。2016  年全年研发共投入33,28  万元，占营业收入的比例为4.54%，同比增长20.52%，研发投入主要围绕环保、节能，工业自动化、智能化展开。同时，公司发布一季报，一季度营收5617  万元，同比增长3.91%，归母净利135  万元，同比下降86.86%，主要是产品毛利率下降、费用增加及营业外净收益减少所致。
        传统主营虽亏损但占比已很小，大宇精雕强势高速发展中：受国家宏观经济环境影响，整个包装印刷行业景气度仍未见明显好转，公司印刷机相关业务收入有较大幅度下降，仍然处于亏损状态；在3C  自动化设备领域，大宇精雕充分把握下游消费电子领域技术变革所带来的市场机遇，整体业务发展情况良好，销售收入和净利润继续保持了增长势头。
        公司包装印刷业务实现营收7585  万元，同比减少16.99%，毛利率19.54%；3C  设备业务实现营收5.99  亿元，同比大增63.93%，毛利率30.87%，同比减少6.96%。目前公司传统主营的占比已经很小，虽然仍亏损，但对未来的业绩影响将会越来越小，公司也已经计划对印刷机业务进行剥离和处置。随着大宇精雕的高速成长，公司未来业绩也将越发靓丽。
        大宇精雕设备销售良好，新产品迎合潮流，管理层对未来信心满满：大宇精雕继续聚焦于消费电子自动化设备领域，采取紧盯大客户的市场策略，大宇精雕自产的玻璃精雕机、钻攻机、高光机等3C  自动化设备销售情况良好，同时与合力泰、比亚迪签署了一系列《购销合同》，为其打包提供PDAF  检测机、全自动清洗机等3C  自动化设备。再者，为应对日益激烈的市场竞争，满足客户需求，公司加大对新产品的研发和推广力度，大宇精雕向市场推出3D  玻璃热弯机、五轴玻璃精雕机、车铣复合等自动化设备，取得了较好的市场效果，进一步提升了公司市场竞争能力。公司管理层也对未来的经营信心满满，董事会根据现有业务发展现状，提出2017  年总体经营目标：力争实现归属于上市公司的净利润较2016  年增长100%－200%。
        风险提示：应收账款坏账，大宇精雕新产品市场推广不及预期。