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研究报告:上海证券-新三板日报:IPO申报前定增“一票难求”估值风险不容忽视-170421

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-25 07:55:27
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 464 KB 分享者: c****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场情况:
        1.指数概况
        2017  年4  月20  日的新三板成指指数报收于1220.44  点,下跌1.30%,新三板做市指数报收于1139.08  点,下跌0.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场总成交金额为10.60  亿元,其中做市转让成交4.41  亿元,协议转让成交6.19  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        共有1205  只股票发生成交,其中做市转让724  只,协议转让481  只。
        2.挂牌概况
        截至2017  年4  月20  日,共有11105  家挂牌企业,有1586  家做市企业,9519  家协议转让企业。2017  年4  月20  日新挂牌公司8  家。
        3.个股统计
        2017  年4  月20  日,做市转让涨幅前3  位的股票为星通联华14.24%、云涛生物12.39%、鱼鳞图11.94%。成交金额前3  位的股票为安达科技2,583.70  万元、同禹药包2,364.90  万元和中教股份2,037.44  万元。
        协议转让涨幅前3  位的股票为航天恒丰100%、赛特股份100%、中投保100%。成交金额前3  位的股票为友宝在线5,510.32  万元、景津环保2,674.02  万元和毅宏游艇2,477.48  万元。
        4.市场信息速递
        IPO  申报前定增“一票难求”  谁在突击入股新三板“逃兵”(上海证券报,2017  年4  月21  日)
        统计数据显示,目前共有89  家新三板企业的首发申请被证监会受理,其中60  家企业在停牌前实施过最后一轮定增融资,个别企业还曾进行过数轮定增,融资额高达数十亿元。梳理这60  家新三板企业IPO  申报前夕的定增安排,记者发现,参与增发的对象,不乏公司原股东、董监高、核心员工、知名股权投资机构,一些面目模糊的有限合伙型基金也频繁现身其中。
        尽管新三板整体“融资难”的境况尚未见转机,但该市场里的拟IPO  企业定增却很抢手,不仅发布定增预案的企业数量较多,认购进度快,而且单个企业募资数额远远大于一般企业。“这类融资相当于Pre-IPO  项目投资,其临门一脚的诱惑力甚至有过之而无不及。”不过,也有市场人士认为,当前新三板拟IPO  概念股投资存在局部过热的问题,不少公司定增市盈率超过30  倍,甚至出现了一二级市场价格倒挂的现象,值得警惕。“有些公司一二级市场价格倒挂是合理的,因为它采取的协议转让方式,二级市场的价格可能会失真且筹码较少,投资人只能通过定增的方式拿票。但另一方面,我们普遍能感觉到拟IPO  板块的融资太火热了,2016  年中的时候我们还能找到很多10  倍左右的好公司,现在基本上都在20  倍之上,这里面肯定是有风险的。”IPO  加速并不等同于所有的拟IPO  企业都能成功,新三板近420  家正在接受上市辅导的企业中,依然存在很多的不确定性。    

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