投资要点：
        保险业成绩亮眼，复苏就在眼前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从严监管使得保险行业迅速回归保障本质，增加市场对保险也的信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率上行打开保险公司利润和估值空间。GDP  增长拉动保险需求的逻辑始终不变。2017  年，保险行业复苏可期。
        专注寿险，寻求转型。新华大力发展期交业务，压缩趸交业务，对于未来现金流的可持续发展具有突出意义。2016  年，在趸交业务减少  117.0  亿元的情况下，保费规模保持稳定并略有增长；首年期交业务  236.85  亿元，增幅达  69.2  亿元，同比增长  41.3%；同时，个险渠道的铺设正在有条不紊地进行当中，2016  年个险渠道寿险业务收入  734.66  亿元，同比增长  20.3%，这对于牢牢把握市场份额，提高客户粘性意义重大。2017  年，随着资本市场基本面改善，利率上行等因素的综合影响，公司投资端的情况亦可改善，公司内含价值不断提高。
        估值情况：我们强烈看好寿险市场未来的强劲需求以及公司转型的加快，预计公司  17、18、19  年的  EPS  分别为  1.69、1.90、2.01。2017  年底内含价值增长  17%，达到  1514.57  亿元，合理估值为  1.05  倍  P/EV，给予公司目标价  50.97，推荐买入。
        风险因素：利率下行风险，投资收益不及预期，保费增速不及预期