近期市场在金融监管加强压力下出现调整，如何判断后市成为市场关注热点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而不久之前的“债灾”是个很自然的比较切入点，我们基于当前市场与16  年末“债灾”时的异同，对后市进行分析展望如下：
        1、目前市场相对处于低杠杆低久期状态，赎回对市场、尤其是利率债的“杀伤力”弱于债灾时；
        2、被赎回账户集中持仓品种压力较大，间歇性冲击带来信用利差走扩或相关类固收品种价格疲弱；
        3、市场心态、预期较债灾时更为谨慎，利率债的点位相对来说安全程度较高，或将制约利率债上行的幅度与速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体来看，市场节奏仍强烈受到金融监管推进与相应市场预期叠加的影响，我们对债市也维持相对谨慎的看法。但也并不建议把利率债的上行空间看得过高，预计市场很难出现如“债灾”时那样快速而大幅的上行；而信用利差的走扩则可能相对更为持续。
        风险提示：金融监管落实超预期