风格转向，低估值、高成长标的超额收益明显
        高成长、低估值板块股价表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年10  月起业绩高增长标的股价表现明显优于低增长个股，低市盈率标的股价表现逐渐赶超高市盈率标的，并实现反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要原因在于决定市场走向的变量发生变化：一是支撑市场上涨的主要驱动力由高估值转变为企业盈利改善；二是货币政策、市场监管等引起市场风险偏好发生转变，投资风格趋向价值投资。
        服务业成为新支柱，消费升级趋势显著
        服务业成为拉动GDP  的主要力量：2016  年服务业对GDP  增长的贡献达到58%，服务业从业人员占全部就业人口的提升，15  年达到42%；同时服务业就业平均薪酬及其增速也在上升，2015  年服务业从业人员平均工资升至约7  万元，增速升至10%。
        三四线城市消费升级趋势明显：（1）三四线城市人口流动趋势生变，外出务工农民数量增速趋零；（2）三四线城市消费能力快速提升；（3）居民消费逐渐向发展型过渡，除了吃穿住，汽车、电子、旅游、养老、教育等消费需求持续向好。
        大消费行业自下而上低估值、高成长个股精选
        轻工，大亚圣象（人造板及地板龙头）；医药，华兰生物（血制品业务增长迅速，疫苗单抗研发顺利）、千金药业（女性健康产业布局顺利，化药板块有望超预期）、华润双鹤（大输液毛利提升，慢病业务增长提速）、乐普医疗（医疗器械行业龙头，未来业绩确定性强）、九州通（民营全国性医药商业龙头，受益于两票制不断推进）；家电，九阳股份（电饭煲提升业绩，定增支撑估值）、莱克电气（国内家居清洁电器龙头，获益行业空间扩大）、飞科电器（个护家电龙头，受益消费升级）、浙江美大（获益渠道拓展与行业发展，业绩稳增长）；食品饮料，酱油龙头海天味业、中炬高新；旅游，中国国旅（受益于免税市场高速发展及政策红利）。
        风险提示：原材料价格波动；市场需求不及预期；流动性收紧