【新三板2017 年上半年回顾】
截至2017 年4 月30 日,新三板挂牌企业数达11113 家,但做市企业占比下降至了20.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】挂牌企业数量呈现动态平衡,做市转让热情退潮。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017 年4 月新三板成交金额为主板的0.22%,是创业板的1.64%,新三板市场的流动性水平有较大的上升空间。
2017 年一季度的合计融资额度是2016 年同期的78.41%,另外,相比2016 年下半年,新三板挂牌公司平均单次融资额度下降14.88%,定增市场的融资规模增速放缓,但三月后有所回暖。
万家新三板企业2016 年年报披露完成,2016 年新三板企业归母净利润增长速度相较于2015 年有所下降,且业绩分化现象逐渐显现。新三板企业2016 年总计实现营业收入17447.39 亿元,同比增长16.90%;实现归母净利润1145.73 亿元,同比增长11.45%
【新三板发展形势梳理与未来趋势判断】
(1)新三板机制建设有序、可期,市场预期趋于理性,监管升级。随着新三板写入政府工作报告以及证券法修订草案二审稿,新三板的“中场”地位和战略发展趋势愈加确定。新三板2017 年市场预期趋于理性,一级市场定增及二级市场交易价格估值趋于平稳。股转系统对挂牌企业和各类中介机构加强监管,通过对挂牌企业发布年报问询函、实施自律监管措施、开展主办券商执业质量评价等方式,规范市场秩序。
(2)2017 年上半年新三板现过山车行情,投资布局窗口打开。2017 年上半年新三板市场在经历了做市指数的短期上涨和震荡下调后,目前已经趋于理性。估值方面的调整也显示出当前新三板投资窗口已经逐渐打开,建议投资机构与投资者抓紧目前的投资窗口期,立足战略与中长期投资原则,寻找优质标的,进行投资布局。
【2017 年下半年企业资本市场规划策略】
(1)2017 年资金面趋紧、流动性拐点出现,融资的重要性更加突出。建议企业把握时间窗口进行融资。
(2)发行创新创业公司债是新三板企业可用融资渠道,已有天图投资和圣泉集团发行经过证监会核准。
(3)建议企业在发展的过程中明确自身定位,做好长期资本规划,避免在市场的变化中随波逐流。
【2017 年下半年新三板市场投资机会】
(1)回归本源,把握2017 下半年投资节奏,追风型投资有风险。在2017 年下半年新一轮行情中,新三板投资需要回归本质,以价值投资的眼光,聚焦企业成长性、规范性等核心问题。
(2)重点关注高端装备、TMT、医药生物、教育、新能源等优选标的。
(3)优中选优,筛选连续2 年进入创新层的优质标的。2017 年5 月底新三板创新层将迎来大调整,650 家挂牌公司有望连续2 年维持在创新层。优中择优筛选出其中业绩表现亮眼,公司治理规范的标的。
(4)关注Pre-IPO 优质标的,留意相关风险。Pre-IPO 投资策略热情高涨,留意撤回申请、业绩表现、价格波动和跨板块溢价空间缩小这4 个方面的潜在风险,甄别标的公司的质量是关键。
【风险提示】
政策发展不达预期;公司治理和规范风险;中小微企业经营波动风险