业绩概况：行业整体业绩出现回暖
        剔除次新股后，213家医药生物上市公司2016年营业收入同比增长17.76%（2015年13.48%）；归母净利润同比增长21.14%（2015年
        16.74%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年第一季度医药板块上市公司营业收入同比增长17.09%（2016年Q1为15.01%）；归母净利润同比增长7.61%（  2016Q1为25.97%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若扣除因收购并表较大的以及个别公司影响，医药生物行业2016年归母净利润增速13.36%，2017年第一季度归母净利润增速16.9%。
        子行业：业绩出现分化，龙头增速更快
        若不考虑外延并购与个别公司影响，2016年化学原料药（45.79%）、化学制剂（18.86%）、生物药（28.08%）、医药商业（28.53%）、医疗服务增速高于板块整体增速，医疗器械（9.47%）、中药（9.24%）板块则大幅低于板块整体增速。同时，子行业内业绩分化也比较明显，各子板块的龙头公司业绩增速要快于行业整体，这主要是由于国内医药研发逐步向好，重磅仿制药与新药陆续上市以及行业政策与标准的提升（医保支付标准改革、审批制度改革、仿制药一致性评价、两票制等），龙头公司受益。
        策略：  自下而上优选业绩稳定增长、确定性强的个股
        随着上一轮医保扩容带来的红利结束，医药行业将步入新常态，行业增速进入换挡期，预计行业增速仍可保持在10-15%区间稳步增长。医改对行业的影响已经初步从上市公司的业绩分化中显现。从估值角度来看，行业整体估值虽然略高，但在不断下滑（整体PE38倍，TTM），配置价值逐步提升。在当前行情与市场风格下，我们建议自下而上优选业绩稳定增长、确定性强的个股。
        优质白马与子行业龙头：建议关注低估值高增长优质处方药白马股华东医药、济川药业，同时关注龙头恒瑞医药；仍处于低位的低估值的OTC龙头华润三九；连锁药店龙头一心堂；关注商业龙头上海医药；家用医用器械龙头鱼跃医疗。
        医保目录调整：医保目录时隔9年再调整，调入的重磅品种将逐步实现放量，为相应公司未来业绩增长提供保障，建议关注人福医药、康缘药业、康弘药业。
        优质成长股：推荐受益于仿制药一致性评价的临床CRO龙头公司泰格医药（临床试验基地推行备案制，临床试验资源产能瓶颈问题获解决，利好CRO行业），业绩稳定增长的安科生物（生长激素持续高增长，全面布局精准医疗：基因检测+液态活检+CAR-T）。
        风险提示
        政策推行不及预期；股市系统性风险