2016年及2017年1季度营收增速提高,开始走出谷底
2016年营业收入达到9674亿元,同比增长17.4%,增速提高了4.1个百分点,较15年大幅好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与医药工业的收入利润增速变化趋势一致,开始走出谷底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上市公司一般是相对行业平均水平较为优质的公司,营收和盈利增速相对较高,医药上市公司经常进行增发并购进行外延式增长。
分子领域来看,原料药增速12.4%,提高11个百分点,主要是由于原材料大幅涨价导致;化学制剂17.8%,提高4个百分点;生物制剂增速17.8%,增加3个百分点,生物制剂受血制品景气影响的拉动,但疫苗景气度差;医疗服务增速42.2%,下降4个百分点,医疗服务增速超高与样本选取有关,宜华健康、美年健康、恒康医疗、迪安诊断因为并购而发生爆发式增长;医药商业21%,增加近三个百分点,主要受到一些龙头影响,比如中国医药、国药一致、华东医药、瑞康医药等;中药增速11.3%,增加2个百分点,增速较慢,主要由于中药注射剂等辅助用药受到政策控制,是医保控费的控制热点。除医疗服务收入增速高位回落以及医疗器械增速小幅下降外,大部分增速提升。整体来看,增速较快的是医疗服务领域,增速较慢的是原料药和中药领域。
从今年一季度的情况来看,整体增速与2016年持平,较去年同期增加2个百分点,整体收入增速仍在继续回升。化学原料药、化学制剂一季度增速较去年同期增幅较快,原料药增速继续提升,幅度下降,与原料药价格的基数已经提高有关,其他子领域变化不大。原料药、医疗服务、医药商业较2016年增速有所提高,其他子领域增速变化不大。
2016年营业利润增速均有所下降,2017年1季度降幅较大
从营业利润增速来看,2016整体营业利润增速有所下降,为17.6%,较15年下降1.7个百分点。2017年1季度较去年同期增长12.6%,较去年同期下降近10个百分点。
细分行业来看,原料药、医疗服务、医药商业2016年增速较2015年提高较快,生物制品和中药营业利润增速下降较多,化学制剂基本持平。2017年1季度来看,原料药、医疗服务、中药营业利润增速下降较大,其他领域增速提升较快。
行业整体毛利率波动较小,期间费用率保持稳定2016年销售费用率持平,营业利润率持平,净利润增速基本稳定,现金流比例良好,研发支出增速下降4个百分点。今年一季度销售费用率略有提升,营业利润率略微下降,净利润增速向下波动较大,经营活动现金流净流出比例扩大。