一、事件概述
        近期，洲明科技发布公告：公司拟与深圳市引导基金投资有限公司（以下简称“深圳市引导基金”）、深圳市龙岗区创业投资引导基金有限公司（以下简称“龙岗区引导基金”）及深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司（以下简称“时代伯乐”）合计对深圳洲明时代伯乐投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“合伙企业”）增资22,759.3460  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        本次增资金额数量大，将大幅提升合伙企业的并购实力
        1、本次增资完成后，合伙企业的出资额由27,240.6540  万元增加至5  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，公司拟向合伙企业增资1  亿元，时代伯乐拟向合伙企业增资259.3460  万元，同时引入深圳市引导基金、龙岗区引导基金作为有限合伙人分别向合伙企业增资1  亿元和2,500  万元。
        2、我们认为，本次增资将能提升合伙企业的并购实力并扩大收购标的范围，加快公司外延方面的布局，优化资源配置。
        引入政府引导基金，将提升并购效率、加速整合LED  产业
        我们认为，时代伯乐在股权投资方面拥有丰富的行业经验和专业能力，通过引入深圳市引导基金、龙岗区引导基金，将能够提升合伙企业的并购效率，为公司挖掘并储备优质收购标的，推动公司整合LED  产业，落实“SMART”洲明战略。
        重申观点：完成限制性股票激励授予，公司具备中长期高速发展的潜力
        1、公司完成向激励对象授予2016  年限制性股票激励计划的首次授予部分，授予激励对象共计650  人，授予限制性股票2257.92  万股（含预留部分380  万股），授予日为2017  年2  月14  日。限制性股票解锁比例分别为20%、40%、40%，对应2017~2019  年扣非后归母净利润业绩考核指标分别为不低于2.52  亿元、3.19  亿元、4.20  亿元。
        2、我们认为，限制性股票激励计划将覆盖广、涉及员工多，将能有效激发管理层与员工的积极性，推动公司高速发展。
        三、盈利预测与投资建议
        2015  年公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED  小间距产品处于行业上升周期，LED  小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
        预计公司2017～2019  年EPS  分别为0.53  元、0.74  元、0.96  元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017  年35～40  倍PE，未来6  个月的合理估值为18.55～21.20元，维持公司“强烈推荐”评级。
        四、风险提示：
        1、LED  屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。