每周观点：创新层换血正式开启，市场情绪仍较谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周新三板市场两大主要指数涨跌不一，其中三板成指（899001）上涨  0.45%，三板做市（899002）指数下跌  0.32%，市场情绪仍较萎靡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月  17  日，股转系统公司业务部向各家挂牌公司和券商发布《关于做好  2017  年挂牌公司层级调整相关工作的通知》，要求挂牌企业在  5  月  17  日-19  日在股转系统的分层支持平台填报相关数据。但之前困扰挂牌企业的“合格投资者不少于  50  人，最近  60  个可转让日实际成交天数占比不低于  50%”的要求，在此次上报要求中并没有提及。创新层名单出炉，建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司，继续重点关注  PREIPO  概念股，以已经符合  IPO  条件的公司为主。
        市场及政策要闻回顾。1、107家企业上演增持热  点点客两大股东增持表信心。2、逾40家公司收年报问询函  17家为创新层企业。
        上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅下滑。全周成交8.33亿股，周环比下降7.5%，总成交金额为45.96亿，周环比下降18.5%，其中协议交易总量为4.99亿股，协议交易总额为30.13亿元；做市交易总量环比上升1.2%，交易总金额环比下降12.1%。估值方面，三板成指市盈率（TTM）28.48倍，三板做市指数市盈率（TTM）22.89倍。协议转让涨幅前7家公司涨幅超过500%，东海证券成交3.62亿，合全药业成交1.14亿；做市转让涨幅超过30%的企业2家，联讯证券成交1.46亿元，安达科技成交9140万元。
        挂牌/做市/定增情况：新挂牌企业数量达到11215家，周募资总额环比小幅下降。新挂牌方面，上周新挂牌新增52家企业，总挂牌企业数量达到11215家，行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周做市企业数量新增5家，做市企业总数为1573家。公司定增方面，上周有48家发布定增公告，预计共募集资金合计26.48亿，平均每家募集资金为5517万元，平均增发市盈率为26.48倍，周募资总额环比小幅下降，其中募集资金最多的致生联发（830819.OC），共募集资金5.2亿元。
        多角度挖掘优秀企业。相对于A股，新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找：1）行业的潜力和特征；2）公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面；3）市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路，本周我们重点挑选的公司有贝特瑞（835185）、金力永磁（835009）、蓝海之略（834818）和威丝曼（833957）等，建议重点关注。
        风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。