5  月19  日银行业理财登记托管中心发布了《中国银行业理财市场年度报告（2016）》，年末理财规模达29.05  万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        理财规模增长显著放缓，城商行增速仍较高
        受基数、市场利率上升及监管加强等影响，16  年理财规模增长显著放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16  年末理财产品余额29.05  万亿元，较年初增加5.55  万亿元，增长23.63%。认为，银行业强监管及表外理财纳入MPA  考核等影响之下，理财规模增长将进一步放缓，17  年增量或同比腰斩。
        16  年国有行理财规模增长放缓至个位数，股份行增速降幅最大，中小银行增速下降但仍在高位，增速超过50%。认为，受央行MPA  考核和监管趋严影响，17  年中小银行增速或进一步放缓，而国有银行增速有望保持16  年水平，股份行理财增速或出现较大分化。
        同业理财超预期增长，去杠杆之下萎缩或是必然
        16  年末同业理财规模同比翻倍，增至6  万亿，占比提升7.9  个百分点至20.6%。同业理财在整体理财业务增速放缓背景下逆势提速增长，尤其是16  年下半年同业理财增长迅猛，下半年同业理财资金增长2  万亿，绝对增量远超其余各类投资者。同业理财作为商业银行表外主动负债工具，其高增长一定程度上反映了银行业空转套利的情况，是银行表外主动负债维持或扩张其理财资产规模之结果。我们认为，随着同业业务和理财业务监管趋严，同业理财规模或出现一定的萎缩。
        理财资金增配债券，非标占比有所上升
        16  年理财资金投资资产结构较为稳定，债券及货币市场、非标投资占比略有上升。1）理财资产配置偏好向债券类固定收益资产倾斜。利率债和信用债占比分别8.7%和35.1%，较1H16  均有上升，信用债占比上升6.1  个百分点，反映出理财资金风险偏好有所上升；2）16  年末非标投资占比17.5%，较年中上升1  个百分点，延续了年初以来的恢复性增长趋势。我们推测与16  年下半年负债端成本上行压力较大有关，此外，房地产开发企业融资监管加强，部分企业或更多依靠非标融资，带来非标需求提升；3）权益类资产占比年末数值未披露，预计权益类资产占理财资金比重不超过10%。
        16  年理财收益率下行，但年初理财资金成本快速上升
        理财产品实际收益率呈现持续下降趋势。16  年全年封闭式产品加权平均兑付年化收益率为3.79%，较2015  年下降90BP，降幅较大。但17  年年初以来理财资金成本快速上升，预计当前理财综合负债成本率达4.4%。
        风险提示：经济下行超预期导致资产质量大幅恶化