2017  年  5  月  15  日，诺亚财富（NOAH）发布了  2017  年一季度报，2017年第一季度公司实现净收入为713.2百万元人民币，较2016年同期增加17.5%；实现归母净利润为  217.0  百万元人民币，较  2016  年同期增加  9%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        财富管理板块高增长，资管业务略有下降，互联网板块亏损缩小
        2017  年一季度财富管理管理收入实现了  21.1%的增长，经营利润更是实现了  57.1%的增长；资产管理板块收入同比下降了  8.2%，经营利润同比下降了  46.3%；互联网金融板块亏损缩小了  41%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资产挖掘能力提升明显，推动财富管理板块大幅增长  
        资产荒背景下，产品供应成为公司财富管理业务发展的主要限制因素。从  2015  年开始，公司开始开拓供应链金融、消费金融、汽车金融等创新性类  ABS  产品，目前已卓有成效。2017  年一季度固收类产品募集  220  亿元，同比增长  54%，其中约一半来自于此。在产品供应有限的情况，公司优先选择更高净值客户，由此公司的活跃客户量有所下降，但公司的人均下单量却出现了激增，一季度公司客户人均下单量  749  万元，同比增长了  36.2%；总募集量  327  亿元，同比增长  31%。
        辉山乳业事件影响有限  
        1、辉山乳业产品规模约  5  亿元，而公司  2016  年销售的固定收益产品约  630  亿元，占比小；2、不会直接影响利润表；3、此类事件对于行业和公司长期发展有益，一方面有利于投资者更深刻的认识风险，另一方面有利于公司改善风控体系。
        投资建议：我们维持  2017/2018    年全年每股盈利预测不变
        风险提示：人民币汇率波动风险、资本管制政策变化、理财师流失的风险、资本市场出现超预期的涨跌幅