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        中汽协公布最新产销数据：2017年  5月，汽车产销分别完成208.68万辆（同比+0.7%）和  209.60万辆（同比-0.1%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        5月汽车产销同比基本持平
        2017  年5  月汽车产销分别完成208.68  万辆和209.60  万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同比分别微增0.7%和微降0.1%。1-5月，汽车产销累计分别完成1135.84  万辆和1118.20  万辆，同比分别增长4.5%和3.7%，其中乘用车产销累计完成963.78  万辆和942.11  万辆，同比增长3.05%和1.48%；商用车产销累计完成172.05  万辆和176.09  万辆，同比增长13.33%和17.51%。总结来看，5  月行业产销与4  月基本持平，产销增幅不到1%，销量大于产量，库存压力有所缓解，乘用车产销增速略低，商用车增速远超汽车行业整体。
        乘用车：合资品牌维持微幅增长，自主品牌分化持续
        2017  年5  月，乘用车产销分别完成174.8  万辆和175.1  万辆，同比分别下降1.8%和2.6%，分别低于汽车总体2.5个百分点，成为影响汽车增长的重要因素。1-5  月，乘用车产销分别完成963.8  万辆和942.1  万辆，比上年同期分别增长3.1%和1.5%，低于汽车总体1.4  和2.2  个百分点。分车型看，除SUV  产销保持增长外，轿车、MPV、交叉型乘用车产销继续呈现下降。其中轿车产销同比分别下降2%和3%，SUV  产销同比分别增长19.6%和17.1%；MPV  产销分别下降为13.9%和17.8%；交叉型乘用车产销同比分别下降34.1%和25.7%。分排量看，1.6L  及以下乘用车销量同比回落。5  月，1.6L  及以下乘用车销售115.4  万辆，同比下降9.2%，占乘用车销量比重为65.9%，同比下降4.8  个百分点。1-5  月，1.6  升及以下乘用车销售648.2  万辆，同比下降2.3%，占乘用车销量比重为68.8%，同比下降2.6  个百分点。
        细分乘用车厂商来看，5月主要合资企业维持小幅增长，其中日系品牌东风日产销售9.54  万辆（+5.25%）；一汽丰田销售5.93  万辆（+0.55%）；美系品牌上汽通用销售14.12  万辆（+0.05%）；德系品牌上汽大众销售15.21  万辆（+1.81%），一汽大众销售14.64  万辆（-2.58%）；5  月自主品牌分化持续，吉利汽车销售8.12  万辆（+76.99%），上汽通用五菱销售9.63  万辆（+17.93%），长城汽车销售5.93  万辆（-6.67%），长安汽车销售6.39  万辆（-25.85%）。
        我们认为：2016  年在购置税减半和自主品牌新产品周期下，自主厂商大多实现高速增长。而2017  年随着购置税政策退坡，叠加合资企业日系、德系车型周期，自主品牌面临激烈竞争，进而出现销量分化，部分自主厂商（如长安）处产品空挡期和老产品去库存周期，产品销量出现下滑，而吉利多款高竞力车型保障销量持续高增长。在合资产品周期降临、自主分化背景下，我们推荐龙头整车企业上汽集团、上汽核心零部件供应商华域汽车（上汽配套收入占比55%）、客户结构优质的星宇股份。
        商用车：客车降幅收窄，货车维持增长  
        2017  年5月，商用车产销量继续保持较快增长。本月产销分别完成33.9万辆和34.5万辆，同比分别增长15.6%和15.2%。1-5  月，商用车产销分别完成172.1  万辆和176.1  万辆，同比分别增长13.3%和17.5%，高于汽车总体8.8  和13.8  个百分点。分车型产销情况看，客车产销比上年同期分别下降17.3%和17.7%，降幅收窄；货车产销比上年同期分别增长了18.2%和23.2%，产销量继续较快增长。我们认为，今年以来的客车产销受新能源目录调整的影响较大，随着1-5  批新能源客车目录陆续出台，后期随着国家政策趋稳客车行业产销有望回复常态。而货车方面随着2017  年低速货车退出、皮卡进城解禁等多项政策利好叠加，轻卡需求回升，全年有望实现复苏性增长。  
        新能源汽车：数据逐月提升，预期日见好转  
        2017  年5  月，新能源汽车产销分别完成5.1  万辆和4.5  万辆，同比分别增长38.2%和28.4%。其中纯电动汽车产销分别完成4.4  万辆和3.9  万辆，同比分别增长52.5%和49.0%；插电式混合动力汽车生产0.8  万辆，同比下降9.3%；  销售0.7  万辆，同比下降28.3%。1-5  月，新能源汽车产销分别完成14.7  万辆和13.6  万辆，同比分别增长11.7%  和7.8%。其中纯电动汽车产销分别完成12.2  万辆和11.1  万辆，同比分别增长22.8%和20.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.5  万辆和2.4  万辆，同比分别下降22.0%和27.6%。我们认为：随着国家补贴政策的逐步完善以及2017  年前五批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》陆续发布，市场信心逐渐恢复，在节能减排、燃油消耗限额背景下，新能源汽车是国家坚定的推广方向，  5  月新能源乘用车销量持续回暖，市场预期逐渐好转，新能源商用车面临行业洗牌，政策趋严下行业集中度有望提升，建议关注宇通客车、比亚迪等龙头企业。  
        坚定推荐上汽集团、宇通客车、华域汽车、福耀玻璃  
        投资主线一：关注新产品周期下的乘用车龙头及相关零部件企业。在合资产品周期降临、自主分化背景下，我们推荐龙头整车企业上汽集团、上汽核心零部件供应商华域汽车（上汽配套收入占比55%）、客户结构优质的星宇股份。  
        投资主线二：关注行业集中度提升背景下的客车龙头。我们认为，未来的新能源政策并非普惠政策，而是体现出明显的偏向龙头的趋势。政策主要通过从三方面收紧来聚拢行业，1）新能源造车资质或暂停发放以排除新进入者；2）  补贴退坡以排除骗补者；3）三万公里+先清算后拨付以排除现金流状况不佳的中小企业。政策收紧下强者恒强，推荐客车行业龙头宇通客车。  
        投资主线三：关注走出全球格局的零部件龙头福耀玻璃。我们认为，福耀玻璃通过三十年深耕主业和持续高研发投入，跻身全球玻璃巨头（全球市占率22.59%），更高响应速度和优良成本把控，相较旭硝子、板硝子的竞争优势显著，福耀北美工厂16  年投产，  17  年进入收获，未来看好公司的海外扩张。