投资摘要：
        相较于VR  在C  端的寒冬，B  端VR  营销正在爆发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高昂的硬件和软件成本、内容的短缺导致VR  在C  端发展缓慢，但在B  端VR  营销行业，高昂的成本可以接受，内容则具有指向性、精准性，同时VR  营销是VR  产业中最能盈利的商业模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年下半年VR  营销开始爆发，2017  年将达到9  亿元的市场规模。经典VR  营销案例的出现，广告主将从目前的观望变成积极投放。VR  营销未来三年复合增速为266%，预计2019  年形成百亿市场规模。
        VR  营销增长驱动因素。VR  营销对于传统营销来说是质的变革，引领一个全新的营销时代。未来不再有广告，而是体验。用户是作为内容参与者进入，有着新颖、沉浸感官、主动、双向互动等优点，而不像传统广告中用户的被动、排斥心理。VR  营销对于广告主来说是天堂，广告效果大幅提升并能真正了解用户需求和关注点。VR  营销的盈利则有助于VR  内容企业、VR  生态区的持续发展。
        长期上看VR  营销大势所趋，拥有一片蓝海。根据历史规律广告是随着媒介变迁，VR  作为下一个媒介社交平台发展迅速，广告主的预算逐渐向VR  领域倾斜是大趋势。VR  营销拥有一片大蓝海高速增长，国内外企业积极布局，世界广告巨头已经开始行动。
        VR+产业的跨界营销变革传统行业营销。VR  营销对地产、汽车、影视、旅游、购物、展览、家具等行业的营销具有非常大的变革和帮助。VR  营销帮助地产行业降低了核心痛点“回本周期”，帮助汽车行业解决了看车的地理、空间限制，用户可以试乘所有车辆，帮助影视行业则给消费者带来无与伦比的体验，加强情感互动促进票房，帮助旅游行业给消费者身临其境促销旅游，帮助网上购物用户能百分之百了解商品，降低退货率；帮助展览行业解决地域限制轻装上阵，帮助家具、装修行业客户设计和节省更改成本等等。
        投资策略及重点公司推荐：我们认为2017  年是VR  营销元年，从行业看，看好重资产、大客单价、企业注重品牌效应愿意投入资源的地产、汽车行业，以及好莱坞已经标配国内刚起步的影视行业；从企业看，VR  营销具有高门槛，马太效应明显，拥有技术优势和VR  营销成功案例的企业会胜出。此外，VR  营销毛利率远高于传统营销，我们给予行业“看好”评级，建议重点关注暴风集团（300431）、华策影视（300133）
        风险提示：巨头涌入，VR  营销市场竞争激烈