投资要点
        市场行情围绕金融蓝筹的“补涨”和周期上游的“涨价”展开，大盘因为创业板的弱势反而受到更多资金更多关照。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指的败退，固然有权重股业绩不达预期的整体影响，“小票们”实则已经出现的分化值得市场关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不论高估值低估值，最大的风险都是业绩不达预期。7  月份作为创业板的业绩预告期，适当提防，挖掘超预期和错杀。
        广义流动性有利于股票投资，股市资金供需关系受益“减持新规”良好可期；机构投资者正开始主导A  股市场，长期投资者作为增量资金重要来源引导市场向价值投资理念转变。长期看中国股市价值重估进行中、“非典型”牛市在路上。中期看A  股三季度该淡不淡、四季度向上突破。
        操作建议上，三季度先后关注经济预期上修相关的周期上游、白马内部挖潜滞胀蓝筹。“白马扩围、成长轮动”短期伪命题，寻找中报超预期板块和个股。主题方面短期博弈7、8  月份的军工板块，长期关注下半年国企改革加速。重点行业坚定配置景气度持续上行的新能源汽车产业链，阶段性配置景气度可能正在反转的农业禽养殖板块。
        金融工作会议，我们与市场不一样的观点
        继续强调金融风险对股市的负面影响并不足取。
        投资两大提示：一是金融服务实体要清理规范中间环节，无风险收益率或能平稳回落；二是国企降杠杆重中之重，上中游周期等供给侧改革重点领域以及央企合并、混改等主题值得长期重视。
        国内：通胀无忧，外贸数据向好，M2  再创历史新低
        1）通胀无忧，CPI  和PPI  持平
        2）外贸数据向好，外需持续强劲，内需现改善迹象。
        3）M2  再创历史新低，新增贷款好于预期。
        海外：欧佩克6  月减产执行率降至96%，美国原油库存下降
        1）减产执行率低于100%，略打击市场信心，但从其绝对值来看，减产力度仍较强，需关注各成员国后期减产情况。
        2）美国原油库存下降，对油价的下跌也有较强支撑。
        每周跟踪：政策层面注重维稳，流动性不松不紧；行业方面新能源汽车积分政策红利释放，上、中游受益，经济预期上修窗口，与宏观经济相关性较强的周期上游板块值得关注。
        1）流动性：上周公开市场层面逆回购净回笼700  亿，MLF  净投放1805  亿,  本周有2000  亿逆回购到期；SHIBOR  短期出现震荡，中长期持续下降；企业债到期收益率持续下降；国债到期收益率波动减弱，走势趋平；融资余额8846亿持续回升；偏股型基金股票投资仓位有所下降；增持金额合计43.3  亿，较前一周增加22.3  亿，减持金额合计18.02  亿，较前一周减少12.67  亿；核发9  家企业募资额不超过42  亿；本周6  家公司进行新股申购，募资总额79.88亿；本周解禁市值386.97  亿。
        2）行业方面：在政策规划下新能源汽车市场产量确定，带动产业链中游磷酸铁锂电池、三元电池的需求，促使上游钴、锂价格保持稳定增长。
        商品价格高位回落但幅度有限，年中之际还稳中有升，根源在于经济基本面的好于预期，淡季不淡、低库存下，煤炭、钢铁价格均有一定上涨。我们认为市场对周期板块的挖掘，近期利好在中报和商品价格的上涨，更重要的支撑点在于政府供给侧改革的长期有效执行预期。
        风险提示：投资有风险，入市需谨慎。