事件
        7  月  12  日，央行公布  6  月  M1  货币供应同比  15%，前值  17%；M2  货币供应同比  9.4%，前值  9.6%；新增人民币贷款  1.54  万亿，前值1.11  万亿；社会融资规模  1.78  万亿，前值  1.06  万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评  
        严监管下  M2  增速持续下落，财政存款托底流动性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从存款端来看，居民存款增长大致符合预期，但受到金融监管加强的影响，企业存款和非银同业存款增速均持续下滑，共同造成  M2  增速下落。另一方面，财政存款超预期下降了  6165  亿元，远高于  3000  亿元左右的历史均值。财政投放发力也成为前期央行暂停公开市场操作下，流动性仍能保持稳定的主要原因。
        信贷超预期扩张。贷款大幅增长  1.54  万亿，其中，居民中长期贷款增长  4833  亿元，企业中长期贷款增长  5778  亿元，均高于市场预期。企业信贷的超预期扩张既表明当前实体经济融资需求仍然较为旺盛，同时也反映了金融监管下信贷由表外向表内的挤压。而居民贷款在房地产市场加大调控力度下预计将在下半年缓慢回落。
        广义社融增速回落。社会融资余额同比增速  12.8%，增速下行  0.1个百分点，同时广义社融受到地方债发行放缓影响，增速回落  0.6个百分点至  14.8%，但企业债券净融资虽然仍为负值，跌幅较上月大幅收窄，表明市场情绪在前期监管强刺激后有所缓和。总体来看，6  月份央行金融数据表明金融去杠杆初见成效，银行资产配置明显倾向信贷，同时企业融资需求也依然保持旺盛，此外，考虑到下半年  M2  的低基数效应，预计下半年  M2  增速也将略有回稳。在这些情况下，下半年央行大概率将仍继续维持稳健中性的货币政策。
        风险提示  
        经济复苏不及预期；外部市场出现黑天鹅事件。