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非银行金融行业研究报告:中银国际-非银行金融行业周报:金融稳定是要务,关注龙头及基本面明显改善个股-170717

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2017-07-18 18:07:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗惠洲,鲍淼
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 820 KB 分享者: qqq****kk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        券商板块整体估值低,目前五家大型综合性券商平均市净率为1.53倍,处在估值底部区域,具有长期投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保险板块凭借价值稳定成长以及较低的估值支撑,加以政策长效支持以及保险需求的提升,具有长期的成长性和配置价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受多项监管新规影响,从中期角度看信托规模有望持续增长,业绩稳健提升,建议重点关注信托类标的。
        中银证券观点
        证券:本周证券板块上涨1.84%,跑赢大盘、跑输非银板块。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.53倍,处在估值底部区域,具有长期投资价值。我们从中长期的角度看好直接融资比例提升和居民大类资产配置结构调整进程中劵商的发展空间。大券商建议继续关注综合实力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和中信证券;中小券商中,新理益入主之后业务扩容加速的长江证券值得关注。
        多元金融:本周申万多元金融板块上涨1.03%,跑赢大盘、跑输非银板块。受多项监管新规影响,从中期角度看信托规模有望持续增长,业绩稳健提升,建议重点关注信托类标的。同时建议继续关注创投、AMC板块和国企改革概念。重点推荐个股包括爱建集团(均瑶集团和广州基金控制权争夺日益激烈,广州基金要约收购推高股价,牌照价值不断提升;信托、租赁主业补充资本金后有望加速增长,内涵式增速每年20%左右;市值相对较小,上涨空间巨大)、安信信托(业绩持续高增长,对应17年PE仅15倍,向上空间仍较大)、经纬纺机(估值偏低,上涨空间较大,恒天并入国机集团后,中融信托并表进程有望加速)等。
        保险:1、本周保险板块上涨4.69%,跑赢大盘及非银板块;凭借价值稳定成长及估值支撑,在市场发生不利变动时,有很好的避险价值及收益效果。2、2017年1至5月,全行业实现原保费收入20,291.80亿元,同比增长25.88%;其中,产险公司原保费收入4,304.38亿元、同比增长12.75%,寿险公司原保费收入15,987.38亿元、同比增长29.95%;股票和证券投资基金占比12.75%,较上月小幅回升。3、目前行业监管环境仍以规范、整顿为主,中小公司未来面临保费收入增长压力;大型公司相对竞争优势更加突出,保障型、期交业务增长良好,价值成长稳定,且负债成本压力相对较小。4、中国平安凭借综合金融、互联网金融的整体优势,以及保险业务的稳健发展,业绩相对稳定,建议重点关注;新华保险处于业务结构调整期,规模增速受到影响,估值修复空间大,同样建议关注;同时,近期市场波动剧烈,保险板块涨幅较大,有必要注意短期调整风险,中长期依然看好。

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