行情回顾：本周非银金融板块上涨  3.02%,跑赢上证综指  2.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行板块上涨6.08%，跑赢上证综指5.95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行及非银金分别在在中信29  个子行业涨幅榜中排第1、2  名。本周日均交易4460  亿元环比上升5.88%,截至本周五融资融券余额达到8853  亿元,环比上升0.11%。
        2017  年7  月14  日-15  日在北京召开了第五次全国金融工作会议。此次会议主要强调金融防风险、强化金融风险监管及问责、促进金融服务实体、推进金融市场化改革以及稳步推进金融对外开放。
        会议提出要强化央行宏观审慎管理及加强金融监管协调。本次全国金融工作会议提出设立国务院金融稳定发展委员会，强化央行宏观审慎管理。透露出未来金融监管的协同性有望加强，规避监管套利。但考虑前期政策持续落地，且监管预期逐步明朗，因此我们认为市场对强监管的担忧并不会径强。
        会议强调重点发展直接融资，券商长期发展值得期待。本次会议强调增强资本市场服务实体功能，要把发展直接融资放在重要位置。我们认为在确保金融防风险强监管的前提下，企业在股市债市直接融资有望得到继续鼓励。此外，值得一提的是不能把发展直接融资的受益对象仅局限在投行业务，当然对着直接融资比例的提升，投行业务优先受益，但作为门户业务，投行业务的发展将会给券商带来其他条线的业务机会，影响是综合性的。
        会议强调要发挥保险行业长期稳健风险管理和保障的功能。本次会议再次强调保险保障功能，延续了保监会年初以来监管思路，推动行业朝本源发展。预计后续在养老税收逑延方面会有进一步的政策配合。
        本次会议提出的两大目标对银行经营环境产生利好，一是服务实体经济：发展直接金融，优化间接金融，促进国有大行战略转型，发展中小和民营金融等。预计后期会有相关优惠政策出台，降低中小企业融资成本和门槛，提振融资需求，利好相关重点发展中小企业客户的银行。二是防控金融风险：防范系统性风险，稳健账币政策，重点是国企降杠杆，严控地方债务增量等。提出要强化央行宏观审慎管理及加强金融监管协调，能有效消除  “监管真空”“监管套利”问题。觃避监管套利降低隐性风险，提振银行资产货量。
        在监管趋严的背景下，行业龙头有望更加受益。证券行业，我们建议关注中信证券、华泰证券、广发证券等。大券商客户获取能力强，业务链条更长；保险行业，我们建议关注中国平安、新华保险以及中国太平，在往保障功能为主的转型调整中，上市险企已经站在前列。银行方面建议关注平安银行、兴业银行等。
        风险提示：经济下行风险、险企偿付能力不足风险、资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力、政策不达预期风险。