事件
        7  月21  日，国务院法制办、国家发改委和财政部起草的《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》对外发布，包括总则、合作项目的发起、合作项目的实施、监督管理、争议解决、法律责任和附则7  章，共50  条。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        强调运营阶段考核回归PPP  本质，政府要信守践诺增强民间资本信心：1）条例明确PPP  项目应有政府负有提供责任、需求长期稳定、适宜由社会资本方承担三方面条件，指明项目合作期应在10-30  年，且规定国务院有关部门制定PPP  指导目录；2）继续强调政府不得保底收益，意在加强运营阶段的考核管理：条例明确合作项目协议中不得约定由政府回购社会资本方投资本金或者承担社会资本方投资本金的损失，不得约定社会资本方的最低收益以及由政府为合作项目融资提供担保；3）条例规定任何单位和个人不得排斥或者限制非公有制社会资本方依法参与合作项目，且明确合作项目协议的履行，不受行政区划调整、政府换届、政府有关部门机构或者职能调整以及负责人变更的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PPP  立法在即，市场疑虑或将打消：1）近年来  ，PPP  模式加速推进，基础性制度框架已基本建立，但由于缺乏专门立法，市场担忧PPP  如何适用现行法律、社会资本担忧政策稳定性等问题，作为“全面深化改革急需的项目”，PPP  条例被列入国务院2017  年立法工作计划，此次《征求意见稿》的出台即是PPP  正式立法的前奏，此次公开征求意见于8  月22  日截止，我们认为PPP  正式立法有望在今年完成；2）自55  号文，87  号文公布以来，市场一度担心国家对PPP  的支持力度有所下降，但7  月18  日四部委发布通知规定政府参与污水/垃圾处理项目只限于PPP  模式，21  日又关于PPP  条例开始征求意见，可以看出国家对于PPP  长期支持且不断规范的态度没有转变，结合近期金融工作会议对于对地方债务问题的重视，我们认为PPP  的政策落地有加速迹象。
        业绩高增/员工持股计划/政策加速落地或催化PPP  预期扭转：1）近期由于利率上行，金融去杠杆制约流动性等因素，市场风险偏好下降，对于政策法规不是特别完善的PPP  产生了疑虑，一些核心标的股价有所回调，但我们认为预期扭转在即；2）中报业绩高增/员工持股覆盖面扩大/规范政策加速落地或成扭转预期催化剂：①龙元建设/铁汉生态/岭南园林/美尚生态/蒙草生态预告中报业绩增长70-80%/30-60%/91%/50-75%/210-240%，PPP  核心标的普遍迎来中报业绩高增；②目前已推出或将推员工持股计划的PPP  公司有东方园林/铁汉生态/美尚生态/岭南园林/元成股份/岳阳林纸等，实体企业的超强信心和二级市场的诸多疑虑形成鲜明反差，我们认为随着实体企业的高增兑现将逐步修复二级市场的“间接认识”；③从订单来看，上半年东方园林累计中标251亿（+21%）、铁汉生态70  亿元（+49%）、龙元建设170  亿元（+43%）、棕榈股份107  亿（去年同期仅中标5亿），PPP  订单仍旧处于高增长，未来业绩继续高增无需忧虑。
        投资建议
        继续推荐：①PPP+建筑央企：葛洲坝/中国建筑/中国化学/中国交建/中国铁建/中国中铁；②PPP+园林：东方园林/铁汉生态/美尚生态/棕榈股份/乾景园林/文科园林/云投生态，③PPP+设计：中设集团/苏交科；④PPP+轨交：腾达建设/隧道股份；⑤PPP  平台公司：龙元建设。
        风险提示
        政策落地不达预期风险，宏观经济风险。