● 上周黑色系期货表现分化,其中螺纹10跌0.73%,热卷10涨0.93%,焦炭09涨5.76%,焦煤09大涨7.91%,铁矿09大涨8.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●近期受南方地区持续高温天气,以及住建部开展建筑施工安全生产大检查的影响,建筑钢材的需求上周有明显回落,钢材贸易及钢厂库存也初现环比回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这种短期的冲击是否具有可持续性是值得怀疑的,单纯从基建及房地产数据来看,终端需求显著下滑的概率较小。考虑到长流程钢厂供应高位震荡,短流程钢厂依然受管制,因此钢材价格尚未转势,多单可继续持有。由于钢厂持续高利润且高产,原料采购策略逐渐从观望转为积极,原材料中焦炭近期上涨空间较为确定,供应也最为偏紧;焦煤也有跟涨的驱动,但盘面受交割压制。
● 终端需求方面,受高温天气影响建筑钢材需求明显回落。上周螺纹全国均价涨35元至3942元/吨,热卷涨37元至3809元/吨。上周钢材社会库存增加1.35%,其中螺纹钢增3.32%,热卷增0.66%。结合供应几乎未变的情况来看,库存环比累增与需求的阶段性回落有直接关系。
● 钢铁供给方面, 利润高位继续缓慢回落,供应维持高位。上周唐山高炉开工维持于80.49%,河北-0.31%至80.32%,全国-0.28%至76.93%。全国(不含淘汰产能)高炉产能利用率上周自89.22%小升至89.6%。当前螺纹毛利1101元/吨,毛利率29%;热卷毛利932元/吨,毛利率25%。总体来看,长流程钢厂开工继续高位运营,短流程钢厂开工仍受政策检查压制,因此钢材供给继续维持高位,需求如无显著回落,钢价仍将维持向上态势未转变。
● 焦炭方面,开工受环保压制,需求明显启动。上周华东焦化厂开工自75.9%降至75.7%,华北焦化厂开工自71%升至71.2%,主要山东、江苏地区焦化厂受到环保检查影响。焦化厂毛利继续反弹至150-254元/吨,而钢厂的焦炭库存可用天数从11降至10.3天,华东地区主降。考虑到钢企资金与利润状况均良好,焦化厂库存低位,出口价格又迅速反弹,因此预计现货价格还有50-100的提涨幅度,J1709合约交割偏多。
● 焦煤方面,焦煤库存自中上游下移,体现补库动作。上周炼焦煤矿库存自216继续降至202万吨,中下游库存小增0.75%,说明钢厂及焦化厂初步具备补库诉求。当前钢厂焦煤库存用量维持在14天偏中性,中下游炼库存并不算高,澳煤价格继续拉涨,蒙煤供应继续受影响,因此炼焦煤的跟涨态势仍将延续,但1709价格因交割问题不及焦炭强。