1、行情回顾及简要观点
中期供需收敛预期未改,看涨思路未变,未减持多单继续持有。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日鸡蛋市场回调未及预期3750 便止跌上涨,有构造上升三角整理形态之迹,未持仓者可关注鸡蛋1709 合约4000 关口表现,突破加多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)套利方面,买9 卖1 套利单仍持有。
2、基本面动态
2.1 现货行情
鸡蛋现货价格强劲反弹。如下图所示。
2.2 中期供应偏紧不改
鸡蛋供应存在下滑预期。影响鸡蛋供应的主要在于在产蛋鸡存栏数量及产蛋率。蛋鸡存栏方面,2016 年12 月以来在产蛋鸡存栏环比持续为负,导致存栏持续回落。不过4 月份,在产蛋鸡存栏环比转正,存栏量出现一定回升,4 月份在产蛋鸡存栏量增加的原因为11、12 月份青年鸡存栏增加明显,因当时养殖利润尚可,且正好对应端午消费旺季,所以推动当时的补栏热情,雏鸡补栏后大概4-5 个月产蛋,进而导致4 月份在产蛋鸡存栏有所回升。但这种回升并不具有持续性,5、6 月份便存在再度下降的预期。逻辑在于我们看到,2017 年1 月份开始养殖利润开始不断下滑,利润下滑往往会导致雏鸡补栏不足,芝华数据显示,1-5 月幼雏鸡的存栏总体仍呈下滑态势,进而导致3-7 月份青年鸡存栏整体呈下降态势,进而会导致5-9 月份左右的在产蛋鸡的存栏量应该也会下降,这是一连串的链条因果反应。根据芝华最新数据,5 月在产蛋鸡存栏环比下滑5.87%,此为近年最低水平。同时,近月随着利润下滑导致高龄蛋鸡淘汰相对加速,双向压缩下会进一步降低在产蛋鸡的存栏量,根据利润及青年鸡、淘汰鸡情况,初步预计后续至少在9 月份之前在产蛋鸡的存栏仍有下降预期。
2.3 需求小旺季到来
鸡蛋的需求主要以家庭消费为主,其次以餐饮食堂食品加工需求为辅,我们知道家庭以及食品加工方面需求整体较为稳定,但也存在一定的季节性,一般来讲,夏季人们饮食偏清淡,对鸡蛋替代品猪、牛、羊肉的消费减少,鸡蛋需求相对增多;再加上气温升高,前期困扰消费市场的疫情得到缓解,消费预期增加。6 月份,天气渐热,需求总体存在逐步升温的预期。结合供应逐渐收紧,需求略有提振,价格将有望呈现上行。而且根据历年现货市场季节性规律来看亦如此,在6-9 月份期间上涨概率较高。
以上供应和需求的判断来看。初步预计6、7 月份开始鸡蛋供应下滑,供应进入季节性下降阶段,而需求进入季节性旺季,中期市场存有存涨预期。