事件:
基金公司2017 年中报披露完成,我们的分析如下:
观点:
1.业绩高增长确定,建材板块2017年2季度基金重仓股占比继续提升
2017 年第2 季度建材行业各基金持仓占比继续提升,从第1 季度0.64%提升至第2 季度的0.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市值占比从1 季度的1.28%提升至2 季度的1.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从2015 年第1 季度以来,基金重仓股中建材板块的持股比例总体上处于持续提升态势,虽然2016 年各个季度间持股占比和市值占比处于不断波动地态势当中。2017 年2季度基金持股比例的提升,主要得益于2017 年2季度需求在经济改善的带动下处于较好水平,供给侧的控制使得水泥、玻璃、玻纤等产品价格保持一个较好的水平和预期。同时考虑到去年同期的低基数,业绩高增长确定。
2.地产投资相关类优秀龙头公司获得基金增仓
2017 年第2 季度,基金重仓股中建材板块的持仓现象较为普遍,虽然除了中国巨石外增持数量不是特别大,总体上表现出基金对于建材板块总体上比较乐观。
增仓最多的是中国巨石,增仓约1.9 亿股,整体拉动了建材板块的仓位比重。其他获得基金重仓加仓的前10名公司,包括新材料、水泥、防水、管材等产品。
整体来看,2017 年第2 季度,54 只基金重仓的建材板块股票中,有19 只获得增仓,34 只被减仓,虽减仓股票较多,但投资集中度有所提升。中国巨石获多家基金机构增持。
3.基金持有个数上民营与国有企业相差不大,白马龙头持有家数较多
从基金重仓持有量总体上升,民营企业与国有企业仍都是重点投资对象,各类型企业虽占比有所波动,但变动趋势较为微弱。
2017 年2季度排名前十的标的中,中央国有与民营企业各有3 家与5 家。其中,持有国有公司的共占有137 只,民营共有188 只,较2017年1季度(持有国有共有56 只,民营共有75 只)相比,两者均有明显上升,单占比基本持平。
具体到2017 年个股情况,持股基金数前3 的标的分别为:东方雨虹(72 只)、中国巨石(71 只)和北新建材(55 只)。这些公司均为行业龙头和白马公司。
4.投资建议
我们可以看到建材板块虽然持仓比例不高,但总体处于上升的态势当中,主要原因是建材板块的公司业绩高增长在2017 年上半年是确定.这种确定性主要来自于需求仍处于较好的水平,同时供给侧的周期变化和主动的控制,使得供需态势保持一个较好的状况。我们一直的观点认为2017 年的需求不必过分悲观,三季度超预期的概率大,所以我们继续看好相关的公司中国巨石、东方雨虹、北新建材、伟星新材和海螺水泥等。
5.风险提示
供给侧控制低于预期