投资要点
        投资策略：下跌与基本面无关、静待止跌企稳后铝稀土等第二轮行情
        铝：下跌与基本面无关、止跌企稳后或开启第二轮行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，铝价波动和铝板块波动与铝行业基本面均无较大关系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期铝：因前期期铝价格涨幅小且资金炒作铝供给侧，导致期铝暴涨；随后因多头平仓导致冲高回落。铝板块：因周期行业近期涨幅过大、政策调控风险加大等导致大幅下跌。我们认为，铝铝价短期将在1.6  万元/吨附近波动，中长期价格将波动上涨。8  月库存出现拐点难度较大，但产量环比下降可能性较高。我们建议，在铝价大幅下跌可能性较低的背景下，铝板块下跌深度或有限，在板块止跌企稳后仍建议加仓神火股份（000933）、中国铝业（601600）和云铝股份（000807）等标的。
        稀土：价格暴涨仍有望延续、但政策调控预期升温。一方面，暴涨从镨钕扩散至钆等品种。在打黑政策高压下，非法稀土分离被有效控制，供给正在收缩；贸易商囤货惜售；下游钕铁硼企业低成本原料库存逐渐消化完毕，补货需求旺盛。另一方面，政策调控预期升温。先有工信部稀土办要求六大稀土集团顺价销售，后有工信部稀土办赴稀土协会调研，均为应对稀土市场报价混乱和囤货居奇的现象。我们认为，仍未看到抑制稀土价格上涨的有效政策，稀土价格暴涨仍将持续。但长期看暴涨不可持续，稀土板块估值仍偏高，建议在止跌企稳后继续关注北方稀土（600111）和五矿稀土（000831）。
        黄金：美朝紧张局势催生避险需求、可逢高获利了结。本周，川普不断对朝发表强硬言论，而朝鲜威胁将向关岛周边发射导弹，美朝双方紧张局势催生避险需求，金价大幅上涨。7  月16  日开始我们连续在周报推荐山东黄金（600547）和恒邦股份（002237）等标的，主要逻辑为金价当时在1,220  低点，且黄金个股估值已经回归合理。我们认为，避险需求对金价支撑短暂，且黄金已经接近1,300  美元/盎司强阻力位。建议在本周金价高点，逢高对黄金股进行获利了结。
        铁合金：暴涨之后开始观望、下一步行情需看钢铁市场。硅、钒、钼等铁合金在大幅上涨之后，市场开始观望，进一步上涨动力不足。后市主要取决于钢厂招标情况和供给收缩情况，期中钢铁市场是决定市场预期的核心因素。我们认为，钢协表态对市场的影响主要为政策预期变化，但钢铁市场库存仍低，钢厂盈利让将保持在高水平。在回调企稳后仍可关注铁合金标的，钼可关注洛阳钼业（603993）、金钼股份（601958）和新华龙（603399）；钨可关注洛阳钼业（603993）、中钨高新（000657）、章源钨业（002378）和厦门钨业（600549）；钒可关注河钢股份（000709）；硅可关注鄂尔多斯（600295）。
        上周表现:  有色行业下跌1.16%、江粉磁材上涨33.3%领涨
        上周，有色行业下跌1.16%，沪深300  下跌1.62%，有色跑赢沪深300。子行业涨跌互现，稀土行业上涨10.0%领涨。上周个股涨幅前五：江粉磁材（33.3%）、盛和资源（24.0%）、广晟有色（22.0%）、有研新材（14.8%）、怡球资源（13.3%）。
        重大事件：特朗普威胁朝鲜避险升温、发改委责令魏桥信发关停产能
        宏观：中国：中国7  月出口同比（按人民币计）11.2%，预期14.8%，前值17.3%；中国7  月进口同比（按人民币计）14.7%，预期22.6%，前值23.1%；中国7  月CPI  同比1.4%，不及预期1.5%，前值1.5%；中国7  月PPI  同比5.5%，不及预期5.6%，前值5.5%。美国：周二，特朗普警告朝鲜，如果进一步做出任何威胁，将招致“烈火与暴怒”；美国7  月PPI  同比1.9%，不及预期2.2%，前值2%；特朗普周四对媒体称，周二晚间有关朝鲜问题的讲话可能还不够强硬，在朝鲜去核化之前，美国都将采取“前所未有”的强硬态度；美国7  月CPI  环比0.1%，不及预期0.2%，前值0.0%；美国7  月CPI  同比1.7%，不及预期1.8%，前值1.6%。
        行业：铝：7  月24  日，山东发改委印发《山东省2017  年煤炭消费减量替代工作行动方案》的通知，提及魏桥创业集团违规产能268  万吨，信发集团违规产能53  万吨，要求对以上违规电解铝项目，由滨州、聊城市人民政府负责于7  月底前关停；8  月10  日，河南省工信委发布，河南省5  家企业20.7  万吨电解铝项目产能在全国范围内出让产能置换指标。稀土：广东省稀土产业集团发布通知称，接国家稀土办通知，要求六大稀土集团严格按照稀土生产总量控制计划生产，顺价销售产品；8  月9  日，工信部原材料司稀土办冯猛处长到中国稀土行业协会进行工作调研，与会各方就稀土综合利用、独居石、进口资源的利用以及国家储备等方面问题进行讨论；同时，计划近期继续开展行业调研和研讨，并与发改委、国土部及六大集团等相关部委和企业进行沟通和交流。其他：近日，第四批中央环境保护督察全面启动，已组建8  个中央环境保护督察组，将于8  月7  日至15  日陆续实施督察进驻，持续时间约1  个月；7  月份，新能源汽车产销量分别为5.9  万辆和5.6  万辆  ，同比分别增长52.6%和55.2%。
        个股：半年度报告：石英股份实现归属净利润4,199  万元，同比增长29%；厦门钨业实现归属净利润4.53  亿元，同比增长562%；菲利华实现归属净利润5,310  万元，同比增长21.69%；盛屯矿业实现归属净利润2.22  亿元，同比增加310%；鹏起科技实现归属净利润2.06  亿元，同比增长65%。股东减持：银河磁体股东银河集团计划减持公司股份500  万股，占公司总股本的1.55%；华锋股份股东广东科创计划减持公司股份272  万股，占总股本的2%；截至2017  年8  月7  日，神火股份股东惠众投资累计净出售公司股份2,063  万股，占公司总股本的1.09%。其他：中孚实业子公司林丰铝电将7  万吨产能置换指标出让给河南豫港龙泉铝业；驰宏锌锗非公开发行股票获证监会核准通过；焦作万方股东洲际油气拟10.86  亿元转让其所持本公司全部1.05  亿股给樟树市和泰安成投资管理中心，占总股本的8.77%；中国铝业与漳泽电力签署协议，将中国山西分公司全部资产负债增资山西华泽铝电，重组完成后山西华泽更名为“中铝山西新材料”。
        风险提示
        铝去产能不及预期、钢铁市场不及预期、大盘系统风险