■事件:中铁总再购百列“复兴号”:近日财新网发文称中国铁路总公司采购中国标准动车组“复兴号”104 列,采购总价共178 亿元左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自中国标准动车组获得型号合格证以来,采购总量已达154 列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■中国标动获大订单,铁路机车车辆投资转降为升:本次“复兴号”采购价位位于1.70 亿-1.72 亿元/列区间,相比基础价格1.80 亿元/列降价5%,采购总价为178 亿元左右。据财新网2015 年铁路机车车辆投资近1400 亿元。2016 年大幅减少至920 亿元,成为近年来机车车辆投资最低年。包括本次动车组招标在内,中铁总已2017 年启动数次招标,目前中铁总2017 年机车车辆投资达700 亿元左右,预计年底前会进行300-400 亿元的车辆投资。总体来看今年铁路机车车辆投资将转降为升。
■动车组市场大幅反弹,高铁网络带动企业发展:根据《中长期铁路网规划》,我国十三五期间将继续建设高速铁路达1.1 万公里,按照0.15列/公里的密度,可以得出2016-2020 年共需1650 列,年均需求量达到330 列。而2016 年仅招标110 列,因此可以预见2017 年动车组招标数量将大幅反弹,有望超过400 列。根据规划,“十三五”期间全国新建铁路将不低于2.3 万公里,总投资不低于2.8 万亿元。市场初步预测,“十三五”期间我国预计将新建铁路3 万公里,高铁1.1 万公里。2017年依旧是中国高速铁路开建高峰期,铁路建设火热进行时,必将带动铁路建设相关企业业绩上行。
■高级修迎来需求快速增长期,动车组后市场潜力巨大:按照动车组的检修标准,可以推测我国的动车组在投入营运3-5 年后进入到四级修。2011 年动车组经历采购高峰,可推断2017 年以后,高级修将进入需求快速增长期。经过将近10 年的快速发展,目前我国动车保有量已经达到2586 标准组,高速铁路建设里程超过1.9 万公里,位居世界第一位。同时,动车组逐渐从前端逐年转向后端,动车组后市场的大幕也逐渐拉开,动车组后市场所占总投资份额会快速提升。
■投资建议:政府工作报告重申铁路投资8000 亿,预计十三五期间将新建铁路3 万公里,其中高铁里程1.1 万公里,2017 年将有16 条高速铁路线路开工,铁路建设如火如荼。而在城市轨交建设方面,“十三五”期间城市轨交新增预计将超过3000 公里,轨交产品内外需求齐升,技术升级带来全产业链投资机会,我们持续推荐:
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■风险提示:铁总招标进展放缓,后市场潜力不及预期