上半年业绩符合预期，下半年电声业务高速增长
        公司2017  年上半年实现营业收入13.9  亿，同比增长57%，归母净利润3443万，同比增长785%，扣非归母净利润2218  万，同比扭亏为盈，毛利率同比下滑3  个pct  达17.4%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断收入同比大幅增长的主要原因为蓝牙音箱订单需求强劲（报告期内音箱业务收入同比增长74%），但音箱业务毛利率同比下滑4  个pct，主要系公司策略性让利获取大客户订单。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司预计1-9  月归母净利润8134-9760  万，同比增长150%-200%，取中值8947万，则第三季度单季实现归母净利润5504  万，同比大幅增长92%。每年8-11月为圣诞节传统备货高峰期，叠加苹果智能音响订单量产，预计公司三四季度业绩持续高增长。
        罗技、哈曼等音箱品牌大客户发布重磅级蓝牙音箱，公司广泛受益
        近两年蓝牙音箱及智能音箱发展势头迅猛，大有替代传统有源音箱之势。今年以来飞利浦、联想、哈曼、罗技等老牌音频厂商及酷狗、Aulux  等新晋品牌均有重磅级蓝牙音箱新品和智能音箱新品亮相，且凸显其防水防尘防震及人机交互功能，公司与哈曼、罗技、SONOS、BOSE  等品牌商合作多年，技术实力雄厚，深谙大扬声器制造及音箱代工工艺诀窍，受益于一线大客户蓝牙及智能音箱新品放量及产品附加值的提升。
        扬声器产品导入A  客户供应体系，贡献业绩弹性
        A  客户今年6  月发布内置Siri  的智能音箱HomePod，搭载6  个麦克风阵列，4英寸低音炮，底部配有7  个扬声器阵列，新品将于2017  年12  月在美国、意大利、澳大利亚等国正式发售。公司近年集中资源加大智能音响扬声器及系统、微型扬声器等声学产品的技术自主创新及自动化制造能力升级，获得A  客户青睐成为其扬声器供应商，彰显实力，A  客户订单显著贡献未来两年业绩弹性。
        维持“买入”评级
        公司音响电声类业务弹性增长可期，锂电及“2025Park”科技孵化园业务积极推进，  有望成为新的盈利增长点。预计2017-2019  年净利润分别为1.30/2.44/3.23  亿，eps  分别为0.31/0.59/0.78  元，当前股价对应的PE  分别为46/25/19X，维持“买入”评级。